Eni SpA (ENI.MI), la multinationale italienne du pétrole et du gaz, a rapporté une performance robuste au troisième trimestre, soulignant sa résilience stratégique face à la volatilité des marchés énergétiques mondiaux. Francesco Gattei, Directeur de la Transition et des Finances, a souligné la capacité de l'entreprise à naviguer dans cet environnement difficile, avec un EBIT ajusté pro forma de 3,4 milliards € et un flux de trésorerie d'exploitation de 2,9 milliards € pour le T3, malgré une baisse de 14% sur un an.
Les investissements stratégiques, notamment la prise de participation de 2,9 milliards € de KKR dans Enilive et l'approbation de deux bioraffineries en Corée du Sud et en Malaisie, ont marqué des développements clés. Eni a également fait progresser ses opérations en amont et ses plans de restructuration pour son segment chimique, Versalis, visant un EBIT positif d'ici 2027.
Points clés
- L'EBIT ajusté pro forma et le flux de trésorerie d'exploitation d'Eni au T3 ont tous deux baissé de 14% sur un an, reflétant des conditions de marché difficiles.
- La dette et le levier ont été réduits avant l'échéance prévue, avec un objectif de ratio de levier pro forma vers la limite inférieure de 15%-25% d'ici la fin de l'année.
- KKR a investi 2,9 milliards € pour une participation de 25% dans Enilive, soutenant la croissance d'Eni dans le secteur de la transition.
- Les opérations en amont restent solides, avec une nouvelle production de gaz et des approbations pour des développements en Indonésie.
- Versalis fait l'objet d'une restructuration pour se concentrer sur les produits à haute valeur ajoutée, visant un EBIT positif d'ici 2027.
- Eni prévoit une production en amont pour l'année complète d'environ 1,7 million de barils par jour et des dépenses d'investissement brutes inférieures à 9 milliards €.
- Les distributions aux actionnaires sont prioritaires, avec un plan de rachat d'actions accru de 2 milliards € pour 2024.
- Les dividendes des sociétés associées devraient dépasser le résultat net d'environ 25%, et le taux d'imposition en espèces devrait se normaliser au début des années 30.
- Eni pourrait envisager de vendre une participation supplémentaire de 5%-10% dans Enilive suite à l'investissement de KKR.
- L'entreprise prévoit 3,6 milliards € d'entrées de trésorerie nettes liées aux fusions et acquisitions pour 2024, dont 2,5 milliards € attendus de cessions supplémentaires.
- Une distribution de 2 milliards € a été annoncée, reflétant un passage à un niveau de levier plus bas et un niveau de distribution durable.
- L'investissement prévu pour le secteur chimique a été augmenté à 2 milliards € pour 2024-2027.
- Une obligation hybride a été émise en lien avec le projet GNL du Congo, optimisant le financement des navires flottants de GNL.
- Les contributions en fonds propres en amont ont montré une augmentation séquentielle de l'EBIT de 4%, malgré des prix du pétrole plus bas.
- Les dirigeants ont discuté des stratégies financières et des mises à jour opérationnelles, y compris l'évaluation d'Enilive et la restructuration de Versalis.
- L'entreprise explore des introductions en bourse potentielles, y compris l'introduction en bourse de Plenitude, et pourrait augmenter le nombre de partenaires dans Enilive tout en conservant une participation majoritaire.
Perspectives de l'entreprise
- Les perspectives d'Eni pour l'année complète incluent une production en amont attendue de 1,7 million de barils par jour.
- Les dépenses d'investissement brutes sont confirmées à moins de 9 milliards € pour l'année.
- La position financière de l'entreprise reste solide, avec un accent mis sur les distributions aux actionnaires et les économies de coûts.
Points baissiers
- Le segment chimique, Versalis, fait face à une restructuration importante en raison de pertes continues.
- L'objectif d'EBITDA à l'équilibre pour 2025 pour Versalis est maintenant considéré comme peu probable.
Points haussiers
- Les opérations en amont d'Eni sont notées comme un avantage concurrentiel, avec une nouvelle production de gaz déjà en cours.
- L'entreprise a constaté des améliorations grâce à la restructuration du portefeuille et au développement de nouvelles plateformes.
Manques
- Eni a rapporté des baisses d'une année sur l'autre de l'EBIT ajusté pro forma et du flux de trésorerie d'exploitation pour le T3.
- Certains projets ont été annulés ou retardés, bien qu'il n'y ait pas de retards dans les dépenses d'investissement.
Points saillants de la séance de questions-réponses
- Francesco Gattei a discuté de la possibilité de vendre une participation supplémentaire dans Enilive et de l'évaluation de l'entreprise sur le marché des biocarburants.
- Des questions ont été soulevées concernant la stratégie de rachat d'actions de l'entreprise, le raffinage européen et les initiatives potentielles de forage en Égypte.
- L'impact de la taxe exceptionnelle italienne sur le secteur de l'énergie a été clarifié, et elle n'affecte pas Eni.
L'alerte résultats du T3 d'Eni a démontré l'adaptabilité et la vision stratégique de l'entreprise dans une période marquée par des fluctuations importantes du marché. Avec un fort accent mis sur la transition vers des sources d'énergie durables, l'optimisation des stratégies financières et le maintien d'un portefeuille en amont robuste, Eni se positionne pour naviguer dans les défis futurs tout en apportant de la valeur à ses parties prenantes.
Perspectives InvestingPro
La performance financière d'Eni, telle que rapportée dans son alerte résultats du T3, s'aligne sur plusieurs métriques et perspectives clés d'InvestingPro. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 47,79 milliards $, reflétant sa présence significative dans le secteur énergétique mondial.
Malgré les conditions de marché difficiles mentionnées dans l'alerte résultats, Eni maintient une position financière solide. Le ratio P/E de l'entreprise de 18,29, et un ratio P/E ajusté de 12,91 pour les douze derniers mois au T3 2024, suggèrent que l'action pourrait être raisonnablement valorisée compte tenu de la dynamique actuelle du secteur.
L'un des conseils InvestingPro souligne qu'Eni a maintenu le versement de dividendes pendant 29 années consécutives, ce qui s'aligne sur l'accent mis par l'entreprise sur les distributions aux actionnaires mentionné dans l'alerte résultats. Cet engagement de longue date envers les dividendes est encore renforcé par le rendement actuel du dividende de 4,8% et un taux de croissance du dividende de 7,61% au cours des douze derniers mois.
Un autre conseil InvestingPro pertinent note que le bénéfice par action d'Eni a augmenté au cours de l'année écoulée, ce qui est particulièrement remarquable compte tenu de la baisse de 9,27% des revenus sur la même période. Cela suggère que l'entreprise a été efficace dans la gestion des coûts et l'amélioration de l'efficacité, comme l'a fait écho la discussion de l'alerte résultats sur les économies de coûts et la restructuration du portefeuille.
Le chiffre d'affaires de l'entreprise pour les douze derniers mois au T3 2024 était de 102,65 milliards $, avec un EBITDA de 18,26 milliards $, montrant une croissance de 14,12%. Cette croissance de l'EBITDA est particulièrement impressionnante compte tenu de la baisse des revenus et s'aligne sur la capacité rapportée de l'entreprise à naviguer dans des conditions de marché difficiles.
L'accent mis par Eni sur la transition vers des sources d'énergie durables se reflète dans ses investissements stratégiques et ses efforts de restructuration. Les données InvestingPro montrent une marge de résultat d'exploitation de 9,4%, qui, bien que modeste, soutient la capacité de l'entreprise à financer ses initiatives de transition et à maintenir les rendements pour les actionnaires.
Pour les investisseurs recherchant une analyse plus complète, InvestingPro offre des conseils et des métriques supplémentaires qui pourraient fournir des perspectives plus approfondies sur la santé financière d'Eni et ses perspectives futures. Actuellement, il y a 17 conseils InvestingPro supplémentaires disponibles pour Eni, qui pourraient offrir un contexte précieux pour la performance et la stratégie de l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.