L'environnement économique international risque de subir des changements majeurs en raison de la possibilité d'une forte augmentation des droits de douane par les États-Unis. C'est notamment le cas si l'ancien président Donald Trump reprend la présidence et met en œuvre les mesures commerciales qu'il a suggérées.
Selon les experts de Goldman Sachs (NYSE:GS), ces droits de douane élevés pourraient avoir des effets importants sur la croissance économique mondiale, l'inflation et les politiques monétaires des différents pays.
Goldman Sachs présente une situation dans laquelle les États-Unis pourraient appliquer une taxe supplémentaire de 10 % sur tous les produits importés et une augmentation de près de 20 % sur les produits importés de Chine.
Cette mesure augmenterait sensiblement le taux d'imposition global sur les marchandises importées aux États-Unis, en particulier celles en provenance de Chine, et pourrait avoir des conséquences dans le monde entier. Si ces taxes sont mises en place, il est probable que d'autres pays réagiront en prenant leurs propres mesures, ce qui pourrait déclencher un conflit commercial généralisé.
Dans ce cas, le coût de la vie aux États-Unis pourrait augmenter de plus de 1 % et la production économique du pays, mesurée par le produit intérieur brut (PIB), pourrait diminuer d'un peu plus de 0,5 %. Cette hausse de l'inflation proviendrait de l'augmentation directe des prix des produits de consommation et des matériaux utilisés dans l'industrie manufacturière, ainsi que d'effets secondaires tels que l'augmentation de la valeur du dollar américain, qui pourrait rendre l'importation de biens plus coûteuse.
"Lorsque nous prenons en compte tous les facteurs, nous prévoyons une augmentation des prix de 0,5 % au niveau mondial, avec une augmentation plus importante au Canada, au Mexique et sur d'autres marchés émergents, et une augmentation plus faible dans la zone euro, au Royaume-Uni et sur d'autres marchés développés", ont déclaré les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS).
L'augmentation des droits de douane pourrait freiner la croissance économique mondiale, les effets les plus graves étant observés en dehors des États-Unis. L'augmentation des droits de douane rendrait les importations plus coûteuses, ce qui entraînerait une baisse du pouvoir d'achat des consommateurs et une réduction des dépenses de consommation. Cela pourrait également décourager les entreprises d'investir en raison de l'incertitude. En conséquence, le PIB mondial pourrait se contracter de 0,9 %.
Si certains pays comme le Mexique, le Viêt Nam et le Cambodge pourraient tirer des avantages à court terme des changements dans la distribution de la chaîne d'approvisionnement, ces avantages devraient être minimes par rapport aux effets négatifs globaux sur le commerce international et la stabilité économique.
L'impact inflationniste de l'augmentation des droits de douane américains devrait varier selon les régions, les États-Unis étant susceptibles de connaître une hausse de l'inflation plus prononcée que d'autres économies. La Réserve fédérale américaine pourrait retarder la baisse des taux d'intérêt en réaction à l'augmentation de l'inflation, mais d'autres banques centrales, en particulier celles d'Europe et d'autres marchés développés, pourraient prendre des mesures plus accommodantes pour atténuer le ralentissement économique.
"Une version ajustée de la règle de Taylor suggère que l'effet supplémentaire des droits de douane pourrait amener les banques centrales non américaines à réduire leurs taux directeurs de plus de 100 points de base en moyenne par rapport à la Réserve fédérale", ont commenté les analystes.
La divergence des politiques monétaires pourrait entraîner d'importantes fluctuations des taux de change, le dollar américain devenant probablement plus fort. Le coût des importations pourrait encore augmenter, ce qui intensifierait l'inflation, en particulier dans les économies qui dépendent fortement des échanges en dollars, comme les marchés émergents.
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