Les analystes de Barclays ont commencé à couvrir les obligations de NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) avec une note de sous-pondération dans un rapport aux clients mardi.
L'équipe de recherche a informé les investisseurs qu'à son avis, les prix actuels du marché des obligations NVDA reflètent la croissance attendue du marché des processeurs graphiques d'intelligence artificielle. Toutefois, ils prévoient que le taux d'augmentation de la demande ralentira à mesure que l'industrie passera du stade du développement à celui de l'application.
"Bien que nous reconnaissions que l'intérêt du marché pour les GPU haute performance de Nvidia est fort, nous considérons la persistance future de cet intérêt et la façon dont le marché a intégré cette croissance attendue dans les différences de prix des obligations NVDA", a déclaré l'équipe de Barclays.
"Les obligations de NVDA ont un prix très bas par rapport à d'autres sur le marché, avec un écart plus étroit que les obligations de sociétés bien notées telles que Microsoft et Apple. Cela laisse un potentiel limité pour que le spread des obligations NVDA se réduise davantage", ont-ils poursuivi. "Contrairement à Microsoft et Apple, la fiabilité de la technologie d'IA de NVDA et la trajectoire de sa demande doivent encore être validées.
Barclays prévoit que NVDA rencontrera probablement une concurrence importante de la part des grands fournisseurs de services cloud qui développent leurs propres puces, d'Advanced Micro Devices (AMD) et peut-être d'Intel Corporation (INTC). "Nous pensons que le potentiel des obligations NVDA est plus susceptible de diminuer," ajoutent les analystes.
L'institution financière conseille de "vendre les obligations NVDA 3,5 % échéant en 2050 (prix 54 points de base au-dessus du benchmark, avec un prix de marché de 82 $) et d'acheter les obligations AMD 4,393 % échéant en 2050 (prix 71 points de base au-dessus du benchmark, avec un prix de marché de 93 $). Cette stratégie vise à gagner 17 points de base supplémentaires tout en payant 11 dollars de plus par unité et en déplaçant l'investissement vers une société ayant de meilleures perspectives sur le marché des processeurs graphiques d'intelligence artificielle".
Cet article a été produit et traduit à l'aide d'une technologie d'intelligence artificielle et a été revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.