Investing.com - Bernstein relève la note d' Icade (EPA:ICAD) à « Outperform » (contre « Market-Perform ») pour des raisons de valorisation avec un objectif de cours de 30 euros.
Bien qu’Icade soit exposée à certains des sous-secteurs immobiliers les plus faibles (bureaux secondaires et construction de logements en France), Bernstein considère qu'ils sont entièrement pris en compte après trois années de mauvaises performances.
L'amélioration récente du marché et les changements mis en œuvre dans le cadre du nouveau plan stratégique ReShapE vont dans le bon sens. Selon Bernstein, les bénéfices et la valeur des actifs atteindront un creux en 2026, tandis que la valorisation actuelle actualisée de ces paramètres est trop baissière.
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Selon Bernstein, les flux de trésorerie nets actuels d'Icade sont en forte baisse en raison de la cession de l'activité santé, des dépréciations importantes et de l'érosion des marges dans l'activité de promotion immobilière du groupe et de la faiblesse générale de son activité d'investissement.
Bernstein prévoit que les bénéfices atteindront leur maximum en 2026, une année où les actions se négocient actuellement à un rendement des bénéfices peu exigeant de 15 %.
Bernstein estime que l'action est soutenue par les dividendes distribués dans le cadre de la vente en cours de son portefeuille de santé. Icade a distribué 2,54 € par action (0,2 milliard d'euros) et devrait distribuer 0,5 milliard d'euros supplémentaires, soit près de 30 % de la capitalisation boursière actuelle du groupe.
Les modèles d'InvestingPro estiment que l'action serait proche de sa juste valeur et pourrait grimper de 3 %.