Après une performance exceptionnelle en 2024, les analystes de Wall Street prévoient une nouvelle année de gains solides pour le S&P 500 en 2025, bien que les attentes varient considérablement d'une institution financière à l'autre. L'indice de référence, qui a déjà enregistré deux années consécutives de rendement à deux chiffres, devrait poursuivre sa trajectoire ascendante, bien qu'à un rythme plus modéré.
Le consensus des analystes prévoit que le S&P 500 atteindra environ 6 679 à la fin de 2025, ce qui représente une augmentation d'environ 10 % par rapport aux niveaux actuels. Cette projection s'aligne remarquablement bien sur le rendement annuel moyen historique de l'indice, qui est de 10,23 % depuis sa création en 1957.
Alors que Goldman Sachs (NYSE:GS) a fixé un objectif prudent de 6 500 (impliquant un gain de prix de 9 % plus les dividendes), la Deutsche Bank et Yardeni Research ont adopté des positions plus haussières, visant 7 000, soit une augmentation de près de 17 % par rapport aux niveaux actuels.
Deux tiers des conseillers financiers interrogés s'attendent à une hausse de 10 % de l'indice, même si nombre d'entre eux mettent en garde les investisseurs contre la volatilité potentielle du marché. Cet optimisme intervient après que le S&P 500 a largement dépassé les attentes initiales en 2024, terminant à plus de 15 % au-dessus de la prévision consensuelle de 5 132 établie à la fin de 2023. L'indice est en passe d'afficher des gains supérieurs à 20 % pour la deuxième année consécutive, un exploit qui n'a pas été réalisé depuis les années 1990.
Facteurs clés susceptibles de faire évoluer le S&P 500 en 2025
Plusieurs facteurs économiques clés sous-tendent les perspectives positives pour 2025. Les bénéfices des entreprises devraient augmenter de 11 % en 2025 et de 7 % en 2026, tandis que la croissance du chiffre d'affaires devrait être de 5 %, ce qui correspond aux prévisions du PIB nominal. Les économistes prévoient une croissance du PIB réel de 2,5 % et un ralentissement de l'inflation à 2,4 %, ce qui crée un environnement favorable à l'expansion du marché.
La dynamique du marché devrait changer en 2025, les analystes prévoyant une rotation du leadership technologique des méga-capitalisations vers une participation plus large au marché. L'augmentation attendue de l'activité de fusion et d'acquisition, stimulée par l'amélioration des conditions financières et l'assouplissement potentiel de la réglementation, pourrait apporter un soutien supplémentaire aux prix des actions.
Le marché devrait également bénéficier d'une forte croissance cyclique et d'un grand appétit pour le risque, d'autant plus que le taux de chômage reste proche de 4 %.
Les valorisations restent préoccupantes
Les politiques commerciales de la nouvelle administration, y compris les droits de douane potentiels sur les automobiles et les importations chinoises, devraient influencer la performance du marché en 2025. En outre, l'attention du marché devrait se déplacer de l'infrastructure de l'IA vers le déploiement et la monétisation d'applications d'IA plus larges, ce qui pourrait créer de nouvelles opportunités dans divers secteurs.
Toutefois, les valorisations restent préoccupantes, le ratio cours/bénéfice du S&P 500 ayant augmenté de 25 % en deux ans pour atteindre 21,7 fois, ce qui suggère qu'une croissance continue des bénéfices sera cruciale pour maintenir les gains du marché.