Investing.com - Alors que la Fed s’apprête à sa première baisse de taux depuis 2020, les investisseurs vont devoir revoir leur stratégie, alors que l’IA laisse la place à l’environnement de taux en tant que facteur le plus important sur les marchés.
Ainsi, les actions qui ont le mieux performé ces derniers mois ne seront sans doute pas les meilleurs choix pour la fin de l’année et l’année prochaine.
En effet, un secteur du marché boursier dernièrement malmené devrait connaître une croissance plus importante après les baisses de taux : les actions à moyenne capitalisation.
Selon les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS), les actions à moyenne capitalisation ont historiquement connu une croissance plus forte l'année suivant la baisse des taux que les actions à grande et petite capitalisation.
« Depuis 1984, l'indice S&P 400 des moyennes capitalisations a généralement surperformé à la fois le S&P 500 et le Russell 2000 au cours des 3 et 12 mois suivant la première baisse des taux de la Fed », ont écrit les analystes dans une note de mardi.
Ils prévoient un rendement de 13 % pour les actions des sociétés à moyenne capitalisation au cours de l'année prochaine, principalement en raison des faibles valorisations de départ et d'un environnement sain pour la croissance.
« Une faible valorisation de départ a historiquement été un prédicteur significatif des rendements futurs des moyennes capitalisations, en particulier à des niveaux extrêmes, à moins que l'économie américaine n'entre en récession », ont déclaré les analystes.
Ils ajoutent que les moyennes capitalisations offrent « croissance et qualité à un prix réduit » par rapport aux grandes capitalisations, qui se négocient actuellement juste en dessous des sommets atteints pendant la bulle technologique et l'euphorie post-pandémique.
« Les petites capitalisations sont encore plus sensibles à l'économie que les moyennes capitalisations », ont aussi déclaré les analystes, ajoutant que “les taux d'intérêt à 10 ans proches de 4 % et le risque de nouvelles inquiétudes concernant la croissance suggèrent que les petites capitalisations auront probablement du mal à surperformer de manière durable”.
La faiblesse des données sur l'emploi après l'augmentation surprise du chômage en juillet pourrait entraîner des risques de baisse pour les valeurs moyennes, notent-ils, car les secteurs industriel et financier sont fortement pondérés dans l'indice.
Les analystes affirment que ces risques « devraient être amortis par des valorisations plus faibles par rapport aux grandes capitalisations et des fondamentaux plus solides par rapport aux petites capitalisations », cependant, et qu'il est peu probable qu'une récession se produise l'année prochaine.
« À court terme, la performance des moyennes capitalisations par rapport aux grandes et petites capitalisations dépendra de la solidité des données de croissance économique et de la trajectoire du cycle d'assouplissement de la Fed », ont déclaré les analystes.
Comment repérer des actions sous-évaluées facilement ?
Que ce soit pour les grandes, moyennes ou petites capitalisations, il sera important au cours des prochains mois de s’intéresser davantage aux fondamentaux financiers des sociétés, plutôt qu’à leur croissance potentielle, comme cela a été le cas face au rallye de l’IA.
Plus concrètement, il sera nécessaire de se concentrer sur les actions sous-évaluées par rapport à leur valeur intrinsèque. Pour cela, les modèles de valorisation, qui permettent de calculer un objectif précis en fonction de facteurs financiers, sont d’une aide précieuse.
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