Nvidia (NASDAQ:NVDA) continue d'être l'une des valeurs les plus demandées dans le secteur technologique, les analystes d'Itau BBA proposant une évaluation détaillée de ses perspectives et une fourchette de prix équitable pour les actions de la société de semi-conducteurs.
Les analystes ont récemment passé en revue plusieurs facteurs ayant un impact sur Nvidia, notamment les retards de la puce Blackwell et les préoccupations potentielles liées à la surconsommation de dépenses d'investissement (capex) par les grandes entreprises technologiques.
Malgré ces difficultés, Itau BBA se montre de plus en plus confiant dans les résultats de Nvidia pour les deux ou trois prochains trimestres.
Ils pensent que le retard de Blackwell, contrairement à l'opinion générale, peut en fait servir de vent arrière pour les chiffres à court terme, en particulier avec la puce H200 qui s'avère plus rentable que les modèles B100 ou B200.
Toutefois, les analystes soulignent également les risques potentiels pour la croissance implicite de Nvidia au cours de l'année civile 2026 (CY26). "Pour commander un P/E de 30x CY25, nous pensons que NVDA devrait avoir une croissance du BPA CY26 d'au moins 20 %", écrit Itau BBA.
Un exercice de capex basé sur les dépenses de Microsoft (NASDAQ:MSFT) suggère que si Nvidia continue à croître à ces niveaux, le capex de Microsoft pourrait atteindre 100 % de son flux de trésorerie d'exploitation ou EBIT d'ici l'année fiscale 26, ce qui soulève des inquiétudes quant à la durabilité.
Pour atténuer ces inquiétudes, les analystes soulignent l'importance d'une adoption plus rapide de l'IA. Ils citent le ton haussier de Microsoft lors d'un récent appel à résultats, où un déploiement massif de M365 Copilot a été mis en évidence comme un moteur potentiel pour l'augmentation des investissements dans l'infrastructure de l'IA, ce qui pourrait profiter à Nvidia.
"Dans l'ensemble, nous continuons à voir NVDA délivrer un BPA de 5 à 6 USD au cours de l'année CY25. Cependant, nous pensons que nous pourrions assister à une semi-digestion de l'infrastructure à un moment donné au cours du CY26, ajoute la société.
Itau BBA maintient actuellement sa note Surperformer sur le titre, expliquant que sa projection de BPA pourrait se traduire par une fourchette de prix équitable de 150 à 180 dollars par action pour NVDA (sur la base d'un ratio P/E de 30x).