Le fabricant de puces AMD (NASDAQ:AMD) a annoncé lundi son intention d'acheter le fabricant de serveurs ZT Systems pour 4,9 milliards de dollars. Cette acquisition vise à élargir sa gamme de puces et de matériel d'intelligence artificielle (IA), afin de renforcer sa compétitivité face à Nvidia (NASDAQ:NVDA).
L'achat sera financé principalement en numéraire, à hauteur de 75 % du montant total, le reste étant payé en actions AMD. AMD a déclaré disposer de 5,34 milliards de dollars de liquidités et d'investissements à la fin du deuxième trimestre.
À mesure que les exigences de calcul de l'intelligence artificielle augmentent, nécessitant la connexion de milliers de puces en grappes pour une capacité de traitement adéquate, la conception de systèmes de serveurs complets est devenue de plus en plus importante. C'est la raison principale de la décision d'AMD d'acquérir ZT Systems.
"Les systèmes d'intelligence artificielle constituent notre principale priorité stratégique", a déclaré Lisa Su, PDG d'AMD, lors d'une interview accordée à Reuters.
Mme Su a souligné que l'intégration de l'équipe d'ingénieurs de ZT Systems permettra à AMD de tester et de mettre en œuvre plus rapidement ses derniers processeurs graphiques (GPU) d'intelligence artificielle à grande échelle, comme l'exigent les principaux fournisseurs d'informatique en nuage tels que Microsoft.
"Le principal avantage de l'acquisition de ZT Systems est qu'elle augmente nos ventes de GPU", a encore commenté Su.
Les actions d'AMD ont terminé en hausse de 4,5 % lundi, tandis que celles de Nvidia ont augmenté de 4,3 %.
Les analystes commentent la transaction AMD-ZT Systems
Après l'annonce de l'acquisition, plusieurs sociétés d'investissement ont exprimé leur opinion sur la transaction.
1) Les analystes de Truist Securities ont déclaré que l'acquisition "comble un vide pour AMD, mais n'égalise pas la concurrence avec NVDA".
"Nous considérons que l'acquisition de ZT Systems par AMD lui permet d'offrir des conceptions au niveau du système pour les fabricants d'équipement d'origine (OEM) et les grandes sociétés basées sur Internet.
"Ceci est quelque peu similaire aux capacités de Nvidia, qui comprennent la conception et la livraison de ses cartes GPU H100, de ses systèmes GPU DGX et de ses solutions à l'échelle du rack GB200-NVL72. Bien que NVDA semble conserver une avance sur AMD dans la conception des systèmes, son principal avantage réside dans le logiciel - en commençant par CUDA et en s'étendant à ses bibliothèques logicielles et à sa base d'utilisateurs.
2) Les analystes de Bank of America reconnaissent que le raisonnement stratégique derrière la décision d'AMD est clair. Cependant, ils ont déclaré qu'ils "ne prévoient pas d'avantages tangibles immédiats avant l'année civile 2026 au plus tôt, en particulier parce qu'elle repose sur la projection d'une augmentation des ventes de GPU AMD due à ZT, plutôt que sur l'expansion des activités existantes de ZT".
"Notre opinion sur la transaction proposée est au mieux neutre à court terme, car il semble s'agir d'une transaction complexe visant à acquérir 1 000 ingénieurs en conception de systèmes et à espérer qu'ils contribueront à l'augmentation des ventes de GPU AMD", a ajouté l'équipe.
3) Les commentaires de JPMorgan sont plus optimistes. Ils estiment que l'acquisition de ZT "est un pas dans la bonne direction pour AMD et devrait contribuer à réduire l'écart avec NVIDIA dans les années à venir".
"Avec 1 000 ingénieurs de développement et de mise en œuvre, nous pensons que l'acquisition de ZT Systems aidera AMD à aligner le lancement de ses GPU de nouvelle génération avec les systèmes informatiques de ses clients (serveurs, solutions à l'échelle du rack, clusters de calcul), ce qui devrait conduire à un déploiement et à une configuration plus rapides."
4) Morgan Stanley considère également l'acquisition comme positive pour AMD, mais note qu'"il faudra du temps pour démontrer sa valeur".
"Étant donné les difficultés signalées par Nvidia pour atteindre certains de ses objectifs système avec le GB200, nous pensons que toute mesure prise par AMD pour améliorer sa position est bénéfique, car les défis techniques liés à l'intégration des GPU, des CPU et des réseaux dans les nouvelles conceptions de refroidissement liquide sont particulièrement importants."
5) Enfin, la banque d'investissement Evercore ISI a salué la stratégie d'AMD avec l'acquisition de ZT, car elle positionne l'entreprise "pour concurrencer plus efficacement les grandes entreprises basées sur Internet pour les systèmes d'IA de formation et d'inférence extensive, et nous pensons que la cession des activités de fabrication pourrait permettre à AMD de récupérer une partie importante de son investissement de 4,9 milliards de dollars en espèces et en actions".
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