Face aux défis posés par la hausse des coûts des matières premières et les retards dans les projets, CLSA a ajusté ses prévisions d'EBITDA pour les principaux acteurs du secteur de l'acier en Inde. La société de courtage a revu à la baisse ses prévisions pour Tata Steel et Jindal Steel & Power Limited (JSPL) de 1 à 12 %, et pour Vedanta de 7 à 12 %. Cette révision fait suite à la diminution des marges sur l'acier en Chine, qui sont tombées à 100 dollars la tonne, un niveau jamais atteint depuis plus de dix ans.
Malgré la révision à la baisse des prévisions d'EBITDA, les entreprises sidérurgiques indiennes pourraient bénéficier des tendances de la demande régionale. Les aciéries intégrées pourraient bénéficier d'un soutien des prix à court terme en raison de leur offre rentable de minerai de fer et de la croissance potentielle de la demande dans la région. Les aciéries non intégrées devraient également bénéficier de ces tendances.
Le marché chinois a connu plusieurs faux départs cette année, ce qui a jeté le doute sur la hausse persistante de la demande de produits de base. Néanmoins, il pourrait y avoir un risque de hausse des écarts régionaux, ce qui pourrait avoir un impact sur le marché indien, surtout si l'on considère les importantes extensions de capacité prévues.
En termes d'objectifs de prix, CLSA a maintenu la stabilité pour Tata Steel et Vedanta. Cependant, le prix cible de JSPL a été légèrement réduit à ₹715. Le prix cible pour Hindalco reste à ₹590, compte tenu des valorisations de sa filiale Novelis et de l'adhésion d'Hindalco à sa politique d'allocation du capital.
La transition de JSPL vers une société sidérurgique pure est marquée par une trajectoire de croissance optimiste et une valorisation élevée. Cependant, l'entreprise doit faire face à des incertitudes macroéconomiques et à des changements de politique qui pourraient affecter ses performances sur le marché à l'avenir.
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