À cinq mois de la très attendue élection présidentielle américaine de 2024, les investisseurs doivent être impatients de connaître l'impact d'une présidence Biden ou Trump sur les valeurs technologiques.
Le secteur technologique, qui a été le plus performant de ces dernières années, pourrait connaître des changements différents, même s'ils ne sont pas massifs, selon que Joe Biden ou Donald Trump occupera la Maison Blanche.
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Au cours du précédent mandat de Donald Trump, le marché boursier a connu une évolution impressionnante. Le Dow Jones Industrial Average a enregistré un rendement de 56 % au cours de la présidence de M. Trump, soit la meilleure performance d'un président républicain depuis Calvin Coolidge.
Si MM. Trump et Biden se sont tous deux montrés favorables au développement des capacités technologiques des États-Unis, leurs méthodes et leurs objectifs diffèrent sensiblement. Voici comment les valeurs technologiques peuvent évoluer sous leurs présidences respectives :
Comment les valeurs technologiques peuvent-elles se comporter sous Trump 2.0 ?
Les politiques de Trump favorisent généralement une croissance industrielle rapide et une moindre surveillance réglementaire, ce qui pourrait profiter aux valeurs technologiques à grande capitalisation à court terme.
Les actions, en particulier celles du secteur technologique, ont également beaucoup progressé pendant le mandat de l'ancien président. Le fonds Technology Select Sector SPDR Fund (XLK), qui comprend les principales valeurs technologiques, a gagné 179 % pendant son mandat.
Un second mandat de Trump devrait améliorer la fabrication nationale de semi-conducteurs, un domaine où la concurrence avec la Chine est intense. UBS a noté que des entreprises comme Applied Materials (NASDAQ :AMAT), KLA Corp, Intel (NASDAQ :INTC) et Texas Instruments (NASDAQ :TXN) pourraient bénéficier d'un soutien accru.
Le soutien potentiel de ces entreprises pourrait s'inscrire dans une stratégie plus large de Trump visant à améliorer l'autosuffisance du pays dans des secteurs technologiques essentiels.
En outre, les initiatives de relocalisation devraient se poursuivre, l'accent étant mis sur les droits de douane afin de négocier de meilleurs accords pour les produits américains.
Toutefois, UBS a souligné que M. Trump pourrait privilégier les politiques fiscales visant à encourager l'investissement privé plutôt que le financement direct par le gouvernement de la R&D technologique.
Comment les valeurs technologiques peuvent-elles se comporter sous Biden 2.0 ?
En revanche, l'approche de Joe Biden s'est concentrée sur la réglementation et les partenariats stratégiques, tout en recherchant une croissance durable et la sécurité technologique.
Tout d'abord, Joe Biden a déployé d'importants efforts législatifs pour promouvoir l'industrie technologique pure, notamment par le biais de la loi CHIPS et de la loi sur la science. Cette loi, conçue pour améliorer la fabrication nationale de puces, a permis d'injecter des millions de dollars dans la construction de nouvelles installations.
M. Biden pourrait également se concentrer sur le contrôle des exportations et la surveillance réglementaire, notamment en ce qui concerne l'IA et les questions antitrust. Ses politiques pourraient également interpeller les entreprises technologiques américaines sur les questions antitrust et montrer l'exemple en matière de développement de la sécurité de l'IA en exigeant des agences fédérales qu'elles suivent des directives sur l'utilisation de l'IA.
Qu'en est-il des grandes valeurs technologiques ?
Des entreprises comme Amazon (NASDAQ :AMZN), Apple (NASDAQ :AAPL), Microsoft (NASDAQ :MSFT), Meta (NASDAQ :META) et Alphabet (NASDAQ :GOOGL) ont enregistré des rendements élevés sous les deux administrations, mais l'approche en matière de réglementation et de soutien a été très différente.
Alors que l'administration Trump pourrait assouplir les réglementations sur les technologies telles que l'IA, ce qui entraînerait des avancées rapides mais des lacunes potentielles en matière de surveillance, l'approche de Biden a consisté à établir des partenariats avec les entreprises technologiques pour garantir un développement sûr de l'IA.
En ce qui concerne les fabricants de puces, les gains boursiers impressionnants de Nvidia, souvent cités comme référence, ont été largement motivés par les décisions commerciales stratégiques et les innovations de l'entreprise plutôt que par des politiques spécifiques de la Maison-Blanche.
Toutefois, l'environnement technologique général façonné par les politiques présidentielles joue un rôle important dans les activités des fabricants de puces, qui ont connu une croissance considérable au cours des dix-huit derniers mois.
Les stratèges de Portfolio Wealth Advisors ont prédit des restrictions commerciales plus agressives avec la Chine, pouvant entraîner des perturbations de la chaîne d'approvisionnement, en cas de présidence Trump.
Son caractère imprévisible pourrait se traduire par des changements de politique abrupts, comme l'arrêt des ventes de Nvidia (NASDAQ :NVDA) à la Chine, ce qui pourrait avoir des conséquences considérables pour le secteur technologique.
Quel que soit le résultat de l'élection, le prochain président des États-Unis devra orienter de manière décisive la politique du pays en matière de technologie numérique. L'ancien président de la FCC, Tom Wheeler, a prévenu que sans un leadership fort des États-Unis, l'Europe pourrait dominer le paysage réglementaire des technologies.
L'Union européenne a déjà mis en œuvre la loi européenne sur l'IA et progresse avec la loi sur les marchés numériques et la loi sur les services numériques, qui établissent des normes strictes pour les plateformes numériques, selon M. Wheeler.
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