Par Michael Elkins
Deutsche Bank a réitéré sa note d'achat et son objectif de cours de 250 $ sur Tesla (NASDAQ :TSLA) suite à une baisse de prix du constructeur automobile dans le cadre d'une " offensive audacieuse " visant à ramener les coûts sous le seuil IRS et à bénéficier du crédit d'impôt IRA EV de 7 500 $. Cependant, l'ampleur sans précédent et la portée mondiale des réductions reflètent clairement aussi une pression sur la demande. Les prix des modèles en Amérique du Nord et en Europe ont été réduits de 6 à 20 % selon les modèles.
Les analystes ont écrit dans une note : "La réaction initiale du marché a été de considérer cela comme une mesure réactive coûteuse qui exercera sans aucun doute une pression considérable sur les marges brutes et les bénéfices de Tesla. Au contraire, nous pensons qu'il s'agit probablement d'une offensive audacieuse, qui assure la croissance des volumes de Tesla, met ses concurrents traditionnels et les VE en grande difficulté, et met en évidence le pouvoir de tarification considérable de Tesla et sa supériorité en matière de coûts. Tout aussi important, il pourrait s'agir de la coupe qui met fin à toutes les coupes, aidant à réinitialiser les estimations de Tesla pour 2023 à un niveau où tout autre risque serait à la hausse, et permettant aux investisseurs de se recentrer sur l'opportunité considérable à plus long terme et la plateforme de nouvelle génération, qui sera présentée lors de la CMD de Tesla le 1er mars".
Deutsche Bank calcule que les dernières baisses de prix de Tesla aux États-Unis seulement pourraient coûter à l'entreprise de VE environ 7 milliards de dollars de bénéfices, ce qui, si elles étaient totalement inattendues, pourrait avoir un impact de 700 points de base sur la marge et de 1,70 $ sur le BPA. Les nouvelles réductions impliquent une réduction de l'ASP d'environ 15 % au total pour l'ensemble de l'entreprise en 2023 par rapport à 2022. Les analystes calculent que cette réduction de l'ASP pourrait peser sur la marge brute des véhicules de 2023 d'environ 300 points de base par rapport à 2022 et laisser le BPA de 2023 autour de 3,80 $. Mais les réductions de prix pourraient également apporter des compensations positives considérables en termes de marge, grâce à un volume plus élevé et à de meilleurs taux d'acceptation des DSE. Si le volume de Tesla augmente de 50 % en 2023, le BPA pourrait être de 4,15 $ contre 3,95 $ estimés pour 2022 ; avec une croissance de 60 % du volume, le BPA pourrait atteindre 4,50 $. Tout aussi important, chaque augmentation de 5 % du taux d'acceptation des DSE au niveau mondial pourrait accroître les marges brutes de 70 à 80 points de base, ce qui augmenterait le BPA de 0,20 à 0,25 $.
Les actions de TSLA ont chuté de 0.94% en clôture vendredi.