Investing.com -- Deutsche Bank (ETR:DBKGn) a commencé à couvrir Pinterest (NYSE :PINS) avec une note d'achat et un objectif de prix de 43 $ dans une note lundi, citant le fort potentiel de croissance de la plateforme et sa base d'utilisateurs sous-monétisée.
Les analystes soulignent la position unique de Pinterest en tant que "catalogue numérique" à grande échelle et de plus en plus personnalisé, qui attire les utilisateurs aisés ayant une forte intention d'achat.
Selon la Deutsche Bank, 90 % des recherches de produits sur Pinterest sont sans marque, ce qui offre aux annonceurs une excellente occasion d'atteindre les consommateurs avant qu'ils n'aient choisi un produit ou une marque.
Les analystes considèrent que la capacité de Pinterest à accompagner les utilisateurs tout au long de leur parcours d'achat - de l'inspiration à l'acte d'achat - le rend indispensable pour les annonceurs du "full-funnel".
Ceci, combiné à l'expansion de Pinterest dans des catégories adjacentes, devrait stimuler la croissance du nombre d'utilisateurs.
Deutsche Bank modélise un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 6 % pour les utilisateurs actifs mensuels (MAU) à partir de l'exercice 24-26, avec un scénario de hausse potentielle de 9 %.
En termes de revenus, la Deutsche Bank prévoit un taux de croissance de 18 % au cours des trois prochaines années, légèrement supérieur au consensus, avec un scénario de hausse qui pourrait atteindre un TCAC de 25 %.
La banque souligne également que les partenariats et la demande des tiers sont des contributeurs clés à la croissance du revenu moyen par utilisateur (ARPU) à l'échelle internationale, ce qui contribue à augmenter les marges.
Deutsche Bank s'attend à ce que les marges d'EBITDA ajustées de Pinterest augmentent de 11 points de pourcentage au cours de la période de prévision, avec une possibilité de 3 points supplémentaires dans leur cas de hausse.
Compte tenu du fort potentiel de croissance du chiffre d'affaires et de l'expansion des marges de Pinterest, les analystes affirment que sa valorisation actuelle est attrayante, en particulier par rapport à ses pairs. Ils attribuent un multiple EV/EBITDA FY26 de 17x, inférieur à la moyenne du groupe de pairs de 20x, mais notent que les caractéristiques de la ligne de tête et de la marge de Pinterest peuvent justifier un multiple d'évaluation premium à l'avenir.
"Avec une trajectoire claire de hausse des revenus et des marges par rapport aux niveaux actuels et des multiples de valorisation nettement inférieurs à ceux des pairs, nous voyons des arguments convaincants pour faire de PINS une participation de base pour les investisseurs", conclut la banque.