Par Laura Sánchez
fr.Investing.com - Dans un scénario de volatilité sur les marchés -Ibex 35, CAC 40, DAX... -, provoqué par la crise bancaire et la nervosité face à la politique de hausse des taux d'intérêt des banques centrales, les investisseurs restent attentifs aux recommandations des experts afin de diversifier leur portefeuille.
"En ce qui concerne l'avenir, certains des défis auxquels le marché a été confronté en 2022 pourraient se poursuivre cette année. Cependant, nous avons identifié cinq facteurs qui nous rendent optimistes pour les marchés émergents en 2023", explique Daire Dunne, gestionnaire de portefeuille thématique chez Wellington Management.
Il souligne cinq facteurs permettant de parier sur les marchés émergents :
- "Premièrement, nous constatons une amélioration constante des données économiques des marchés émergents, les indicateurs économiques avancés s'accélérant plus rapidement dans ces géographies que dans les économies développées."
- "Deuxièmement, les banques centrales des marchés émergents n'ont pas considéré la hausse de l'inflation comme "transitoire", à l'instar de leurs homologues allemandes, et ont commencé à relever leurs taux bien plus tôt. Avec des taux réels positifs et une inflation modérée ou en baisse, nous pensons que les perspectives de soutien de la politique monétaire dans les marchés émergents sont solides."
- "Troisièmement, les révisions de bénéfices dans les marchés émergents ont commencé il y a près de 18 mois, bien plus tôt que dans les marchés développés. Bien que nous ne soyons pas encore près d'observer une amélioration des performances dans ces économies, les révisions à la baisse des bénéfices sur les marchés monétaires se sont accélérées en termes relatifs. Cela a toujours été un signal clair pour la performance relative des actions des marchés émergents.
- "Quatrièmement, après une dépréciation agressive en 2022, les valorisations des marchés émergents semblent attrayantes par rapport à leur propre trajectoire historique et aux marchés développés. Toutefois, le tableau des valorisations globales des marchés émergents cache également d'importantes dispersions sous la surface : par exemple, la Chine se négocie près de sa valorisation la moins chère de l'histoire et l'Inde à sa valorisation la plus chère, ce qui présente des opportunités d'investissement relatives intéressantes. Enfin, le ralentissement de la dynamique inflationniste aux États-Unis, les signaux de la Fed annonçant des hausses de taux plus faibles et les prévisions d'une croissance plus faible l'année prochaine ont pesé sur le dollar américain, atténuant ainsi la pression sur les marchés émergents.
- "Nonobstant ce qui précède, 2023 ne sera pas un lit de roses. Même si un certain nombre de défis subsisteront, le flux de nouvelles s'améliore et les valorisations offrent un point de départ convaincant. À plus long terme, nous sommes positifs sur les opportunités thématiques des marchés émergents (par exemple, les soins de santé, la durabilité, la numérisation).
Principales opportunités par marché
"Nous pensons que les plus grandes opportunités sur les marchés émergents proviennent de thèmes structurels, et non de régions. Toutefois, ces opportunités thématiques ne sont pas réparties uniformément", souligne M. Dunne.
"Par exemple, l'Amérique latine a connu des décennies de mauvaises politiques et des niveaux élevés de cyclicité économique. Les récentes élections laissent espérer que la région peut opérer une transition vers une croissance durable, même si nous avons besoin d'en voir plus de preuves au cours de l'année", ajoute-t-il.
"Quant à l'Europe centrale et orientale, nous pensons que 2023 restera une année très difficile pour ces régions. Les réalités économiques des conflits militaires sont susceptibles d'entraver les perspectives de croissance et de retarder les flux de capitaux nécessaires aux opportunités d'investissement structurel. La cessation de la guerre en Ukraine serait un résultat merveilleux en 2023. Toutefois, même dans ce cas, il faudra beaucoup de soutien pour rétablir la confiance dans la région", poursuit-il.
En ce qui concerne le Moyen-Orient, M. Dunne explique que "la combinaison de marchés énergétiques plus forts et de politiques économiques et sociales plus progressistes a permis d'obtenir de bons résultats en 2022. Une nouvelle performance en 2023 dépendra largement de considérations géopolitiques. L'Inde a été l'un des pays les plus performants sur le plan économique au cours des 12 derniers mois. Associé à un flux de nouvelles politiques positives, l'optimisme sur le marché indien des actions a rarement été aussi élevé. Toutefois, les valorisations ayant atteint des niveaux record, les rendements du marché devraient dépendre de plus en plus de la capacité des décideurs politiques à tenir leurs promesses."
"D'autre part, nous pensons que l'Asie offre un éventail intéressant de gagnants potentiels en matière d'investissement. Nous commençons à voir émerger une dynamique économique positive à un moment où les valorisations restent très bon marché par rapport à d'autres régions et à leur propre histoire. Nous trouvons actuellement plus d'opportunités d'investissement attrayantes en Asie que partout ailleurs", note M. Dunne.
"En ce qui concerne la Chine, les perspectives du pays du dragon sont encourageantes, tant à court qu'à long terme. À court terme, les perspectives cycliques s'améliorent rapidement, en grande partie grâce à la réouverture de Covid, et cette amélioration est soutenue par l'assouplissement des conditions financières au niveau local. À plus long terme, les thèmes structurels en Chine restent extrêmement forts et sont soutenus par des mesures politiques bien pensées", conclut-il.