Les analystes de Wells Fargo ont rétrogradé les actions de Fox Corporation (NASDAQ:FOXA) de "Pondération égale" à "Sous-pondérer" lundi, abaissant l'objectif de prix de 35 $ à 31 $ par action.
Les analystes ont souligné les divers pièges potentiels qu'ils voient pour l'entreprise, y compris les risques liés à l'information, les risques liés à la coupure du cordon ombilical et les risques liés aux bénéfices.
"Fox News est la vache à lait de FOXA et représente ~80% de notre EBITDA pour l'année 24", ont-ils déclaré. "L'audience est en baisse de -19% de janvier à juin 23 par rapport à janvier à juin 21 en raison de la suppression du cordon ombilical et/ou de la programmation.
"Plus inquiétant encore, Fox News représentait 52 % des téléspectateurs du câble aux heures de grande écoute en 2020-22, 51 % en janvier 23, et ce chiffre a chuté à son plus bas niveau de 38 % en juin 23 après la conférence de presse. La part de FN parmi les téléspectateurs conservateurs est passée de 94 % à 84 %. Alors que la nouvelle gamme de PT pourrait entraîner un rebond, nous pensons que Fox News est une histoire de téléspectateurs de Show Me", ont-ils ajouté.
Wells Fargo a déclaré que FOXA tirait ~50% de ses revenus de l'exercice 23E+24E des droits d'affiliation aux États-Unis, ce qui est l'un des plus élevés dans son univers de couverture des médias. Ils estiment que la coupure de cordon est de 7 à 8 %, avec un biais à la baisse.
"ESPN DTC pourrait jeter de l'huile sur le feu. FOXA Cable pourrait bientôt sortir de la croissance de l'EBITDA, comme nous l'avons vu pour les réseaux linéaires comparables. La télévision a une meilleure croissance du chiffre d'affaires, mais moins de capacité à réduire les coûts en raison des droits sportifs. Si FOXA est 1% plus mauvais cord cutting p.a. par rapport à nos estimations = -7% de baisse de l'EBITDA total FY24E-26E", ont déclaré les analystes.