Par Senad Karaahmetovic
Le stratège de Goldman Sachs (NYSE:GS), Peter Oppenheimer, a dit aux clients de la banque de se préparer à la "route cahoteuse vers la reprise". Entre autres, les deux puissants indicateurs de Goldman n'ont pas encore émis de signaux indiquant que le marché baissier est terminé.
Les stratèges de Goldman utilisent l'indicateur Bull/Bear, basé sur les fondamentaux, et l'indicateur d'appétit pour le risque, basé sur les sentiments, pour aider à identifier les points d'inflexion potentiels.
"Leur combinaison peut fournir des signaux puissants lorsqu'ils sont tous deux proches des extrêmes. Nous n'avons pas encore réuni ces conditions, ce qui laisse présager de nouveaux marchés agités avant l'établissement d'un creux décisif", a déclaré Oppenheimer dans une note aux clients.
Le stratège mentionne les faibles valorisations, le positionnement négatif, l'atteinte d'un pic de l'inflation et des taux d'intérêt, ainsi que la proximité du pire moment du cycle économique, comme autant de conditions à réunir pour croire que le creux a été atteint.
En outre, Oppenheimer a averti ses clients qu'il est difficile de faire la distinction en temps réel entre un rallye de marché baissier et une véritable inflexion vers un nouveau marché haussier. En effet, les deux se ressemblent beaucoup dans les premiers temps.
"Il faut que quelque chose se passe : soit les rendements restent faibles et volatils pendant longtemps, soit le marché est susceptible de retester ses plus bas avant qu'un véritable creux ne soit établi."
Une fois que le creux du marché sera atteint, le prochain cycle haussier devrait être "plus gras et plus plat" que le précédent, ajoute Oppenheimer, et générera probablement des rendements globaux plus faibles pour les investisseurs.