Investing.com -- Dans une note adressée à ses clients mardi, HSBC (LON:HSBA) s'est dit optimiste sur AMD (NASDAQ:AMD), citant un potentiel de hausse significatif des revenus liés à l'IA que le marché n'a pas encore pleinement apprécié.
Selon les analystes de la banque, la possibilité pour AMD de combler l'écart avec le leader du secteur Nvidia (NASDAQ:NVDA) dans l'espace GPU IA d'ici l'année fiscale 2025 (FY25) présente une proposition risque/récompense attrayante.
Ils maintiennent une note d'achat sur l'action, avec un prix cible de 200 $, reflétant une hausse potentielle de 43 %.
AMD est "encore loin derrière mais [a] le potentiel de réduire l'écart en matière d'IA avec Nvidia étant donné le changement de feuille de route de Nvidia et l'acquisition de ZT au cours de l'année fiscale 2025", a déclaré HSBC.
La banque estime que le marché sous-estime le potentiel d'AMD dans le domaine de l'IA. Le cabinet prévoit des revenus d'IA de 6 milliards de dollars pour AMD en 2024 et de 12,3 milliards de dollars en 2025, bien au-dessus des estimations consensuelles de 5,1 milliards de dollars et de 9,6 milliards de dollars, respectivement.
HSBC estime que le prochain GPU MI325X d'AMD, qui devrait être lancé au second semestre 2024, pourrait être plus compétitif par rapport au GPU H200 de Nvidia, ce qui pourrait entraîner une nouvelle hausse des revenus pour AMD.
Les récents ajustements apportés par Nvidia à sa feuille de route en matière de GPU IA constituent un facteur clé de l'optimisme de HSBC. Nvidia a repoussé certaines de ses plateformes de GPU d'IA à la fin de 2025, ce qui, selon HSBC, ouvre la voie à AMD pour réduire l'écart concurrentiel.
L'acquisition de ZT Systems par AMD est considérée comme une décision stratégique qui pourrait aider l'entreprise à développer une infrastructure à l'échelle du rack plus tôt que prévu, ce qui lui donnerait un avantage concurrentiel supplémentaire.
La banque maintient que les revenus des GPU AI d'AMD en 2025 pourraient atteindre 12,3 milliards de dollars, avec un scénario optimal de 15,1 milliards de dollars.
"Notre analyse de scénario basée sur un CoWoS plus élevé de 70k-80k en 2025 implique des revenus de GPU d'IA de 13,2 milliards de dollars à 15,1 milliards de dollars par rapport à notre scénario de base de 12,3 milliards de dollars, avec des revenus de GPU d'IA de 15,1 milliards de dollars dans le scénario le plus optimiste, soit 58% de plus que l'estimation consensuelle de 9,6 milliards de dollars", ont déclaré les analystes.