J.P. Morgan a abaissé sa note sur Mattel Inc . (NASDAQ:MAT) à Neutre par rapport à sa note précédente de Surpondération. Elle a également réduit ses prévisions à 12 mois pour le cours de l'action du fabricant de jouets à 19,00 $, contre 24,00 $ précédemment. Cette décision est basée sur plusieurs éléments importants qui suggèrent des difficultés potentielles pour la performance de l'entreprise dans l'année à venir. Le changement de notation intervient alors que le marché du jouet rencontre des difficultés, notamment suite à une saison des fêtes difficile en 2023.
J.P. Morgan souligne la faiblesse attendue des ventes de Noël dans l'industrie du jouet en 2023, ce qui est lié aux pressions continues qui affectent le secteur. Les analystes prévoient un point de départ en baisse pour l'année 2024. Ils notent que les principaux détaillants tels que Walmart (WMT) et Target (TGT) devraient maintenir un contrôle strict des stocks, ce qui affectera les ventes dans l'ensemble de l'industrie.
En outre, les données montrent que le secteur du jouet restera confronté à la concurrence pour les dépenses de consommation, les niveaux actuels dépassant encore de 20 % les tendances observées avant la pandémie de grippe aviaire. Les données relatives à l'indice des prix à la consommation indiquent également que la baisse des prix, qui a commencé à revenir à la normale en juillet, constitue un obstacle supplémentaire pour le marché du jouet. Cette situation est particulièrement préoccupante en raison de la pression financière qui pèse sur les consommateurs américains à faible revenu, qui représentent une grande partie de la clientèle de MAT.
En outre, J.P. Morgan examine l'influence du film Barbie sur les résultats financiers de MAT au cours de la seconde moitié de 2023. Malgré l'impact positif initial du film, ses bénéfices n'ont pas été maintenus, ce qui a entraîné des comparaisons difficiles d'une année sur l'autre et des inquiétudes de la part des investisseurs.
Les analystes s'inquiètent également du calendrier des fêtes de fin d'année 2024, qui est nettement plus court que le calendrier avantageux de 2023. Les tendances de revenus qui sont historiquement plus fortes dans la seconde moitié de l'année augmentent la possibilité d'une prévision plus prudente.
Un autre facteur est l'augmentation des coûts d'expédition, qui pourrait entraîner une compression des marges brutes. Il n'est pas certain que ces coûts accrus puissent être compensés par une augmentation des prix, en particulier compte tenu de la portée mondiale de MAT et de Hasbro (HAS).
Parallèlement à l'abaissement de la note et à la réduction des objectifs de prix, J.P. Morgan a présenté ses projections pour l'EBITDA et le BPA en 2025, qui s'élèvent respectivement à 919 millions de dollars et à 1,44 dollar.
Avant l'ouverture du marché lundi matin, les actions MAT ont diminué de 0,95 %.
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