Par Senad Karaahmetovic
Les stratèges en actions de Morgan Stanley (NYSE:MS) restent optimistes quant aux actions américaines pour la fin de l'année. Ils estiment que la reprise du marché baissier en cours a encore de la vigueur avant que "la détérioration des fondamentaux ne nous conduise vers les plus bas niveaux du marché baissier l'année prochaine".
Les stratèges préfèrent se concentrer sur les aspects techniques pour le moment et continuent de considérer la largeur du marché comme une raison essentielle pour laquelle ils restent optimistes à court terme. La semaine dernière, ils ont soulevé de nombreux sourcils lorsqu'ils ont déclaré que le S&P 500 pourrait atteindre un creux de prix de 3 000 à 3 300 au premier trimestre 2023.
"Nous avons reçu un certain nombre de réactions selon lesquelles nos prévisions à cet égard sont trop agressives, tant du point de vue de l'ampleur que du calendrier. Bien qu'ils soient baissiers, de nombreux investisseurs ont du mal à envisager un nouveau test des 3 500 dollars. Selon nous, ce qui a été évalué au niveau des plus bas d'octobre, c'est le pic d'optimisme de la Fed, et non une baisse importante des bénéfices", expliquent les stratèges dans une note au client.
Morgan Stanley prévoit une chute de 15 à 20 % des estimations de bénéfices par action, ce qui devrait "exiger un multiple de 13,5 à 15x plus proche de celui de la récession pour des bénéfices par action nettement inférieurs".
Si la Fed décide de suspendre ses hausses, le marché des actions "pourrait bénéficier de l'opération "pause" de fin de cycle qui vaut généralement ~+15 %". Toutefois, dans ce cas, les actions ne bénéficieront pas de l'opération "réductions avant une récession", qui, selon les stratèges, vaut environ 10 % de plus.