Selon les analystes de Citi dans une note publiée lundi, les sept dernières semaines de réunion du FOMC ont été haussières tant pour les obligations que pour les actions.
La banque d'investissement indique que cette tendance historique donne un ton optimiste à l'approche de la prochaine réunion du FOMC, le mercredi 31 juillet. Les analystes de Citi prévoient "une reprise des bons du Trésor au moins jusqu'à la clôture du mercredi 31 juillet (jour de la réunion du FOMC)".
- ⚠️ InvestingPro est en soldes ! Rejoignez plus de 100.000 investisseurs qui surperforment le marché sans efforts grâce à l'IA pour moins de 8 euros par mois en cumulant les soldes d'été et la réduction réservée à nos lecteurs pour un rabais total de -43%* sur l'abonnement d'un an ! ⚠️
Cependant, ils pensent que la durabilité de ce rallye au-delà de la journée du FOMC dépendra fortement de données économiques plus faibles que prévu.
En ce qui concerne le marché à court terme, les contraintes de bilan devraient persister tout au long de l'été et jusqu'à la fin de l'année. Le facteur clé affectant les spreads sera le repo et les attentes en matière de repo, en particulier en ce qui concerne le stress de fin d'année et l'état du marché du repo après le resserrement quantitatif (QT).
Les analystes de Citi restent prudents et déclarent : "Nous ne pensons toujours pas que les spreads en début de période soient bon marché".
En ce qui concerne les bons du Trésor américain (UST), si la demande des investisseurs privés étrangers s'est maintenue en mai, la banque indique que la demande officielle a diminué car les gestionnaires de réserves ont vendu des UST pour protéger leurs devises.
Dans l'ensemble, "les avoirs étrangers en UST à long terme ont augmenté de 25 milliards de dollars sur une base corrigée de la valorisation", tandis que les avoirs en bons du Trésor ont diminué de 10 milliards de dollars, principalement en raison des mesures prises par le Japon pour financer ses interventions sur le marché des changes, écrit la banque.
À l'approche de la réunion du FOMC, les participants au marché suivront de près les données économiques et les communications de la Réserve fédérale. Les dernières recommandations de Citi et les positions ouvertes reflètent une approche stratégique pour naviguer dans les mouvements anticipés du marché.
Il reste à voir si la semaine débouchera sur un rallye, mais la banque note que la tendance historique et les analyses actuelles permettent d'envisager les choses avec un optimisme prudent.