L'approche de la Réserve fédérale en matière de réduction des taux d'intérêt sera "progressive et modérée", selon les stratèges de Jefferies, qui s'attendent à ce que la situation économique générale reste solide et que l'inflation se poursuive à un rythme régulier.
Ces dernières semaines, des experts ont laissé entendre que les craintes d'une grave récession économique n'étaient pas justifiées. Ils prévoient une légère diminution de la croissance de l'emploi au cours des prochains mois, mais ils pensent que cela correspondra à une légère décélération de l'économie. L'idée d'une réduction d'urgence ou d'une réduction de 0,50 % des taux lors de la réunion de septembre de la Réserve fédérale a été rejetée.
Jefferies a observé que les attentes du marché financier pour une réduction des taux d'intérêt en septembre sont tombées d'un sommet de plus de 0,60 % à 0,32 %, tandis que les attentes pour des réductions de taux en 2024 ont diminué de près de 1,20 % à 0,92 %.
Ils notent que "le prix de la réduction de taux prévue pour septembre est désormais raisonnable", bien qu'il reste une possibilité d'ajustement des prix pour la réduction de taux prévue en décembre.
Les experts continuent de prévoir une réduction des taux de 0,25 % en septembre et de 0,50 % d'ici la fin de l'année, mais ils reconnaissent la possibilité de réductions supplémentaires des taux en cas de problèmes inattendus, ce qui nécessiterait une action plus importante de la part de la Réserve fédérale. Ils continuent également de s'attendre à ce que le taux des fonds de la Réserve fédérale termine l'année avec une réduction totale de 0,75 % prise en compte dans le prix.
En ce qui concerne les marchés boursiers, les experts ont utilisé les données de valorisation de la fin du mois de juillet.
L'indice S&P 500 est désormais légèrement supérieur à sa valeur de fin juillet, et l'indice NASDAQ a presque atteint sa valeur de fin juillet, tandis que l'indice Eurostoxx est inférieur d'environ 1 % à sa valeur de fin juillet.
Sur le marché obligataire, le coût de l'assurance contre la défaillance des obligations d'entreprises de qualité en Europe (EUR IG Main) n'a augmenté que de 0,01 % par rapport à la fin du mois de juillet.
Dans l'ensemble, Jefferies maintient une opinion favorable sur les investissements présentant un risque plus élevé, en grande partie en raison d'une économie forte et de l'anticipation que la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne (BCE) réduiront les taux d'intérêt lors de leurs réunions de septembre.
"Nous soutenons l'idée d'un cycle graduel et modéré de réduction des taux d'intérêt, car nous sommes convaincus que la situation économique générale restera forte et que l'inflation se maintiendra à un taux constant", ont déclaré les analystes. "La trajectoire du marché financier ne devrait pas être directe.
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