L'action Apple (NASDAQ :AAPL) a progressé de 2 % dans les échanges de pré-marché lundi, après que les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS) l'ont reclassée dans la catégorie "Top Pick" et ont relevé l'objectif de prix de 216 à 273 dollars.
Les analystes sont désormais convaincus que l'introduction de l'Apple Intelligence, et sa rétrocompatibilité limitée, peut déclencher un cycle de rafraîchissement pluriannuel pour les appareils Apple.
⚠️ LES SOLDES D'ÉTÉ INVESTINGPRO ONT DÉMARRÉ ! Cumulez les soldes et la réduction réservée à nos lecteurs pour un rabais total de -43%* sur l'abonnement d'un an ! Profitez d'outils de pointe, et de stratégies boursières gérées par IA pour moins de 8 euros par mois !⚠️
"Cependant, ce que nous avions sous-estimé auparavant, et ce que le marché sous-estime encore aujourd'hui, c'est à quel point le cycle de mise à jour imminent peut être important", ont noté les analystes.
D'après leur analyse de la base d'iPhone pouvant être mise à niveau, des taux de mise à niveau, de la croissance du nombre de nouveaux utilisateurs et de la gamme de modèles, Apple devrait expédier près de 500 millions d'iPhones au cours des deux prochaines années, soit 235 millions au cours de l'exercice 2025 et 262 millions au cours de l'exercice 26.
Ce chiffre est supérieur de 6 % au cycle record de l'exercice 21 à l'exercice 22, avec une croissance annuelle de 5 % du prix de vente moyen de l'iPhone, ce qui conduira à un chiffre d'affaires total de près de 485 milliards de dollars et à un bénéfice de 8,70 dollars d'ici à l'exercice 26, contre 459 milliards de dollars et 8,20 dollars précédemment, soit 7 à 9 % de plus que le consensus, d'après l'analyse de Morgan Stanley.
Parallèlement à trois catalyseurs clés à court terme dans les bénéfices du troisième trimestre fiscal - le lancement de l'iPhone à la mi-septembre, les révisions positives potentielles de la fabrication de l'iPhone à la mi-octobre et la tendance historique à l'accélération de la croissance des unités qui stimule la surperformance de l'action Apple - la récente surperformance d'AAPL "est durable", estiment les analystes.
Leur conviction quant au cycle de mise à niveau est étayée par plusieurs facteurs sans précédent dans l'histoire d'Apple : une base installée de plus de 1,3 milliard d'appareils, des cycles de remplacement prolongés d'une durée moyenne de 4,8 ans et une nouvelle technologie limitée à seulement 8 % de la base installée de l'iPhone/iPad.
"Alors qu'historiquement nous envisagions 230-240 millions d'expéditions annuelles d'iPhone dans un cycle fort, ces facteurs laissent présager que les expéditions annuelles pourraient atteindre 260-290 millions d'unités, ce qui est nettement plus élevé que les 230-235 millions d'expéditions d'iPhone que le marché évalue actuellement pour chacune des deux prochaines années.
Les analystes soulignent que l'introduction de l'Apple Intelligence ne devrait pas seulement stimuler les livraisons d'iPhone. Les utilisateurs auront besoin d'un iPhone 15 Pro/Pro Max ou de modèles plus récents pour utiliser Apple Intelligence, ce qui entraînera un changement positif du mix et une croissance de l'ASP de l'iPhone. À l'heure actuelle, seuls 24 % des iPad peuvent utiliser Apple Intelligence, ce qui laisse présager un mini-cycle de mise à niveau pour l'iPad également.
Les analystes prévoient qu'au cours des exercices 25 et 26, 66 à 69 % des iPhones livrés seront de nouveaux modèles, soit 2 à 6 points de plus qu'au cours de l'exercice 24 et 3 points de plus que le pic précédent de l'exercice 22, ce qui entraînera une croissance annuelle de 4 à 5 % de l'ASP de l'iPhone.
Pour les iPads, ils estiment que l'introduction de l'Apple Intelligence pourrait réduire les cycles de remplacement à 3,8 ans, soit la moyenne pré-COVID de l'exercice 18 à l'exercice 19.
"Ainsi, alors que la croissance des unités d'iPhone représentera 36 % de la croissance totale du chiffre d'affaires d'Apple jusqu'à l'année fiscale 26, l'augmentation du prix de vente moyen de l'iPhone et la croissance de l'iPad représenteront 26 % supplémentaires de la croissance totale du chiffre d'affaires", poursuivent-ils.
En outre, les analystes estiment que les perspectives d'Apple en Chine devraient également s'améliorer. Au cours de l'année écoulée, Apple a perdu 6 points de part de marché dans le segment des smartphones haut de gamme en Chine, principalement en raison d'une concurrence plus forte et d'une demande d'iPhone en berne. Cependant, les derniers trimestres ont montré une stabilisation, et avec l'introduction d'Apple Intelligence, les analystes de Morgan Stanley pensent qu'Apple peut conduire à de fortes améliorations sur ce marché.