Les performances des fonds communs de placement ont été faibles au cours des huit premiers mois de l'année, mais se sont stabilisées depuis, selon Goldman Sachs (NYSE:GS).
Depuis le début de l'année, seuls 31 % des fonds communs de placement à grande capitalisation ont dépassé leurs indices de référence, ce qui est inférieur à la moyenne historique de 38 %. Toutefois, 41 % des fonds de valeur à grande capitalisation ont dépassé leurs indices de référence, ce qui représente une meilleure performance que 33 % des fonds de croissance et seulement 24 % des fonds de base à grande capitalisation.
Depuis le jour de l'élection, les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (ETF) ont enregistré des flux entrants, reflétant la tendance observée au lendemain de l'élection de 2016.
Goldman note qu'historiquement, au cours des neuf années d'élection présidentielle depuis 1988, les liquidités des fonds communs de placement en pourcentage des actifs ont tendance à diminuer d'une médiane d'environ 0,3 point de pourcentage dans les mois qui suivent l'élection.
Toutefois, les soldes actuels de liquidités des fonds communs de placement sont à un niveau historiquement bas, les liquidités des fonds communs de placement en actions américaines ne s'élevant qu'à 1,4 % du total des actifs, ce qui équivaut au niveau le plus bas jamais atteint.
Dans les semaines qui ont suivi le jour de l'élection de cette année, les fonds ont enregistré des entrées de plus de 50 milliards de dollars, dépassant les 45 milliards de dollars enregistrés au cours de la même période après l'élection de 2016. Alors que les fonds communs de placement actifs ont enregistré des sorties de 262 milliards de dollars depuis le début de l'année, les ETF passifs ont attiré 361 milliards de dollars.
"Notamment, les ETF "actifs" ont connu 63 milliards de dollars de flux entrants", a déclaré Goldman dans une note.
La banque a mis en évidence plusieurs thèmes parmi les performances des fonds communs de placement cette année.
Par exemple, le fonds commun de placement moyen à grande capitalisation est nettement sous-pondéré dans les "7 magnifiques" méga-capitalisations technologiques, dont quatre - Microsoft (NASDAQ :MSFT), Google (NASDAQ :GOOGL), Meta Platforms (NASDAQ :META), et Nvidia (NASDAQ :NVDA) - figurent parmi les 20 titres les plus coupés.
En revanche, Tesla (NASDAQ :TSLA) a été le titre le plus ajouté.
En outre, les changements à venir dans la pondération des indices S&P et Russell, qui plafonneront la pondération de certains indices, pourraient avoir un impact sur les performances des fonds, d'autant plus que la sous-pondération des grandes capitalisations a contribué à la sous-performance des fonds depuis le début de l'année.
Enfin, les positions des fonds communs de placement avant le jour de l'élection indiquent que les fonds ont capitalisé sur les rotations de marché liées à la politique.
"Les fonds communs de placement surpondèrent largement dans les secteurs financiers, les valeurs cycliques et les actions à fort chiffre d'affaires aux États-Unis, qui ont surperformé à la suite des résultats de l'élection", indique le rapport.
Il révèle également que les fonds surpondèrent fortement les valeurs industrielles tout en maintenant une sous-pondération significative des technologies de l'information, la plus faible depuis dix ans. Mais cette réduction, selon Goldman, la plus importante depuis le deuxième trimestre 2020, reflète probablement les bonnes performances sectorielles et les contraintes de diversification.
Le fonds moyen, tous styles confondus (core, growth et value), a augmenté ses allocations aux matériaux et à la consommation de base, tout en réduisant son exposition à la consommation discrétionnaire et aux technologies de l'information.