Les analystes de RBC Capital se montrent prudents suite à la faiblesse de l'IPC la semaine dernière, suggérant que cela pourrait ne pas être de bon augure pour les actions.
La banque note que la saison des rapports du 2e trimestre 24 devrait être un test crucial pour le marché, en particulier pour le mouvement de rotation qui a semblé prendre de l'ampleur la semaine dernière.
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Les analystes de RBC notent : "Nous considérons la saison des rapports du 2e trimestre 24 comme un test clé pour le commerce de rotation qui a tenté de redémarrer la semaine dernière".
Malgré l'optimisme entourant les réductions potentielles de la Réserve fédérale, RBC reste préoccupée par un éventuel repli du S&P 500. Les récents travaux sur le sentiment et le positionnement indiquent que le moment d'un tel repli est compliqué en raison de la faiblesse de l'IPC et de la poussée d'optimisme qui en découle concernant les réductions de la Réserve fédérale.
"Nous restons préoccupés par un repli de l'indice S&P 500 au vu des derniers développements de notre étude sur le sentiment et le positionnement", commentent-ils.
Les analystes soulignent la possibilité que l'IPC négatif de juin puisse indiquer une faiblesse des revenus et du pouvoir de fixation des prix à la fin du trimestre, ce qui constitue une préoccupation importante.
La banque ajoute qu'historiquement, les revenus du S&P 500 et l'IPC ont montré une corrélation positive.
"La seule grande inquiétude générale que nous avons concernant la saison des rapports du 2e trimestre 24 est la possibilité que l'IPC négatif de juin de la semaine dernière puisse signaler une certaine faiblesse en fin de trimestre à la fois pour les revenus et le pouvoir de fixation des prix", avertissent les analystes de RBC.
En ce qui concerne la rotation, RBC souligne que si les valorisations et le positionnement suggèrent un transfert des valeurs de croissance, des grandes et des méga-capitalisations vers les valeurs de valeur, les petites capitalisations et d'autres segments, cette rotation a connu plusieurs faux départs.
"Les fondamentaux doivent coopérer", soulignent-ils. Bien qu'une plus grande confiance dans les réductions à venir de la Fed puisse soutenir les petites capitalisations, RBC reste prudente en raison des tendances du PIB et des inquiétudes concernant la résilience des consommateurs.
En outre, la banque estime que la dynamique des bénéfices pourrait potentiellement alimenter le mouvement de rotation.
Ses analystes ont trouvé un soutien émergent pour les petites capitalisations, notant que "les prévisions consensuelles de croissance des revenus et des bénéfices nets pour le Russell 2000 tablent sur une forte reprise à la fin de 2024".
Cependant, ils reconnaissent également que le Russell 2000 n'a pas la cote, soulignant son positionnement extrême en dessous des plus bas du SVB.
En conclusion, les analystes de RBC suggèrent que si la réaction du marché à la publication de l'IPC et l'optimisme quant à la réduction de la Fed peuvent temporairement stimuler certaines transactions, les implications globales pour les actions sont plus complexes.
Ils précisent que la prochaine saison de publication des résultats du 2e trimestre 24 sera cruciale pour déterminer la durabilité de ces mouvements de marché.