Depuis le début de son rallye en novembre 2023, le marché boursier américain a montré peu de signes d'arrêt, avec le S&P 500 qui a atteint un nouveau record de clôture jeudi. Au cours du premier trimestre de cette année, l'indice de référence a fait un bond d'environ 10,2 %, marquant ainsi sa meilleure progression au premier trimestre depuis 2019.
D'autres indices largement suivis, notamment le 30-stock Dow Jones Industrial Average et le NASDAQ Composite, ont terminé la période de trois mois avec des gains de 5,6 % et 9,1 %, respectivement.
Reprise du marché boursier en 2024
Les chiffres susmentionnés illustrent clairement la solidité de la reprise actuelle du marché boursier américain, qui se produit alors que les taux d'intérêt sont à leur niveau le plus élevé depuis plus de vingt ans.
L'environnement tendu et l'inflation galopante ont été largement compensés par l'enthousiasme des investisseurs pour la technologie de l'intelligence artificielle (IA), qui a été le principal moteur de cette hausse des marchés boursiers.
Les grandes entreprises technologiques, en particulier Nvidia (NASDAQ :NVDA), ont connu une croissance sans précédent au cours du boom de l'IA, le fabricant de puces ayant fait un bond de plus de 80 % au premier trimestre et d'environ 230 % au cours de l'année écoulée.
D'autres entreprises liées à l'IA, comme Super Micro Computer (NASDAQ :SMCI), Meta Platforms (NASDAQ :META) et Dell (NYSE :DELL), ont également enregistré des gains importants à deux chiffres depuis le début de l'année.
Outre la demande d'IA, l'anticipation d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale a également accru l'appétit des investisseurs pour les actifs à risque. La banque centrale américaine a déjà laissé entendre qu'elle procéderait à trois réductions en 2024, mais certains analystes de Wall Street pensent qu'il pourrait y en avoir d'autres.
Dans ce contexte, d'autres actifs à risque, notamment les crypto-monnaies, ont également enregistré de bonnes performances. Le Bitcoin a bondi de près de 50 % cette année et a récemment atteint un nouveau record historique.
Rester long sur les actions à court terme - HSBC (LON:HSBA)
Suite à la surperformance des actifs à risque au cours des dernières semaines, les stratèges de HSBC ont déclaré mardi qu'ils "restaient tactiquement constructifs" sur ce groupe, en particulier sur les marchés boursiers américains et japonais.
Cependant, la plus grande surpondération de la banque reste le pétrole, parmi d'autres actifs à risque.
"Le positionnement toujours proche des plus bas niveaux pluriannuels, le portage plus attractif en raison de la forte déportation de la courbe des contrats à terme, les poussées vertes de l'activité manufacturière mondiale et la dynamique plus favorable de l'offre et de la demande devraient entraîner une certaine surperformance à court terme, selon nous", ont déclaré les stratèges de HSBC dans une note.
D'un point de vue plus général, si l'amélioration de la croissance mondiale offre des perspectives positives, elle introduit également un risque de hausse de l'inflation. Cependant, les stratèges de HSBC considèrent qu'il est prématuré de s'inquiéter de cet aspect.
Pour eux, une considération plus vitale pour les actions et les actifs à risque en général est le potentiel de réduction des taux par la Réserve fédérale et d'autres banques centrales.
"En effet, si elles le font, nous pensons toujours qu'il devrait y avoir un rallye de soulagement important, car les investisseurs en argent réel sont encore largement positionnés de manière neutre dans pratiquement toutes les classes d'actifs", notent les stratèges.
La deuxième étape, cependant, pourrait être plus difficile, a averti HSBC, qui se demande si la Fed parviendra à réduire les taux à 2,5 %. Ils se demandent si une pause pourrait être nécessaire au cours du processus ou si, à l'instar du scénario du milieu des années 1990, les décideurs politiques pourraient être contraints d'interrompre les réductions de taux après en avoir initié quelques-unes seulement.
"Ces risques pourraient peser sur les actifs à risque, mais nous pensons qu'il s'agit, au plus tôt, d'une histoire pour le second semestre", a ajouté l'équipe de la banque.
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