Investing.com - L'un des stratèges les plus pessimistes de Wall Street a déclaré lundi qu'il était resté trop longtemps baissier à l'égard des actions cette année et qu'il n'avait pas profité de l'énorme rallye alimenté par l'IA.
"Nous nous sommes trompés", a déclaré Mike Wilson, directeur des investissements de Morgan Stanley (NYSE:MS), dans une note adressée à ses clients.
"L'année 2023 a été marquée par des valorisations plus élevées que prévu dans un contexte de baisse de l'inflation et de réduction des coûts", a-t-il ajouté.
Au début de l'année, de nombreux analystes ont prédit que l'année 2023 serait décevante pour les actions, alors que la Réserve fédérale continue d'augmenter les taux d'intérêt et que les économistes s'inquiètent d'une récession potentielle.
Mais la classe d'actifs s'est comportée bien mieux qu'ils ne l'avaient prévu grâce au ralentissement de l'inflation et à l'essor de l'intelligence artificielle, l'indice de référence S&P 500 ayant progressé de 18 % depuis le début de l'année.
M. Wilson reste optimiste à l'égard des actions, même s'il n'a pas su anticiper cette reprise. D'ici juin 2024, son équipe s'attend à ce que le S&P 500 tombe à 4 200 points, soit environ 8 % de moins que le niveau auquel il s'échangeait à la clôture de la bourse lundi.
Le stratège de Morgan Stanley a averti que la baisse rapide de l'inflation pourrait bientôt commencer à tirer les actions vers le bas - plutôt que de les stimuler - en réduisant les revenus et les bénéfices nominaux des sociétés cotées en bourse.
"Nous pensons que l'inflation diminue maintenant encore plus vite que ne le prévoit le consensus, en particulier l'inflation reçue par les entreprises", a-t-il écrit dans la note de lundi.
"Le prix étant le principal facteur qui a maintenu la croissance des ventes au-dessus de zéro pour de nombreuses entreprises cette année, il s'agirait d'un vent contraire important si ce pouvoir de fixation des prix devait s'estomper."
M. Wilson a également appelé à une certaine prudence en ce qui concerne l'IA, qui a permis aux "Sept Magnifiques" de la Big Tech, tels que Nvidia (NASDAQ:NVDA) et Microsoft (NASDAQ:MSFT), de réaliser des gains massifs en 2023.
Bien que la banque considère ce thème comme une opportunité d'investissement de 6 000 milliards de dollars, le stratège a averti qu'il ne donnerait pas aux entreprises un coup de pouce immédiat aux bénéfices suffisant pour compenser la désinflation et le ralentissement de la croissance.
L'IA "a fourni un thème très constructif pour les investisseurs", a déclaré M. Wilson. "Outre les gagnants évidents tels que Nvidia et Microsoft, de nombreux investisseurs s'enthousiasment pour les avantages à long terme de ces technologies en termes de productivité.
"Bien que nous partagions cet enthousiasme, nous pensons qu'il est prématuré d'extrapoler ces avantages à l'ensemble de l'économie et aux bénéfices des entreprises pour cette année, d'autant plus que nous sommes toujours confrontés à un risque croissant de vents contraires cycliques", a-t-il ajouté.