Investing.com -- Selon les analystes de JPMorgan (NYSE:JPM), malgré les inquiétudes croissantes concernant une éventuelle récession américaine, les marchés des actions et du crédit ne reflètent pas le risque de récession.
Dans une note adressée à ses clients jeudi, JPMorgan a souligné que si les marchés des obligations et des matières premières prennent en compte des risques de récession plus élevés, les marchés des actions et du crédit semblent relativement optimistes.
"Les prix du marché semblent suggérer que le risque de récession aux États-Unis est faible dans les actions et le crédit", notent les analystes, alors même que les marchés des obligations et des matières premières semblent indiquer un niveau de prudence plus élevé. Cette divergence serait particulièrement évidente dans le positionnement du marché.
Selon JPMorgan, les investisseurs non bancaires mondiaux détiennent des positions élevées en actions, ce qui témoigne de leur confiance dans la résilience du marché boursier.
Cependant, les investisseurs basés sur le momentum sont plus prudents, avec de "modestes positions longues aux États-Unis" et des positions neutres dans d'autres régions.
Ils ajoutent que le positionnement des obligations est différent. La note souligne que "le positionnement obligataire semble quelque peu long dans l'ensemble", les investisseurs institutionnels et non bancaires penchant pour des positions de longue durée.
Selon la banque d'investissement, cela suggère que ces investisseurs sont plus préoccupés par les risques de récession, anticipant potentiellement une nouvelle baisse des taux d'intérêt.
"Les positions à long terme impliquent sans doute des risques de récession plus élevés, car les taux devraient baisser davantage que les prévisions", a expliqué JPMorgan.
Les perspectives concernant les matières premières reflètent également un risque de récession plus élevé, avec un "positionnement déprimé sur les matières premières" compatible avec une vision économique plus prudente.
À la veille de la publication du rapport sur le marché du travail américain, JPMorgan constate un contraste évident entre l'optimisme des marchés des actions et du crédit et les positions plus prudentes des marchés des obligations et des matières premières. Elle note que si les actions présentent peu de risques de récession, d'autres secteurs du marché semblent se prémunir contre un avenir économique plus incertain.