Evercore ISI a réagi aux remarques faites aujourd'hui par le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, suggérant un possible changement de politique monétaire dans le courant de l'année.
Les déclarations de Waller, qui ont été considérées comme plus optimistes que celles du vice-président Richard Clarida la veille, ont indiqué une progression graduelle vers l'objectif d'inflation de 2 %.
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M. Waller n'a pas exprimé d'encouragement immédiat, mais a noté que les conditions économiques réelles s'alignant sur cet objectif semblent se rétablir.
L'analyse du rapport sur l'inflation d'avril par M. Waller a montré qu'il ne signalait pas une ré-accélération de l'inflation, ce qui laisse entendre qu'une nouvelle hausse des taux par la Fed pourrait être inutile.
Il a souligné la nécessité de "plusieurs mois supplémentaires de bonnes données sur l'inflation" avant d'envisager une réduction des taux, ce qui implique qu'un net ralentissement de l'inflation au cours des prochains mois pourrait inciter la Fed à agir en septembre.
Malgré l'approche prudente de M. Waller, qui souligne que les facteurs influençant l'inflation au premier trimestre n'ont pas complètement disparu, Evercore ISI interprète ses commentaires comme s'alignant sur le consensus plus large des responsables de la Fed.
Ils suggèrent qu'il existe un accord tacite pour évaluer les données économiques au cours des trois ou quatre prochains mois, ce qui déterminera la prochaine action de la banque centrale.
L'analyse d'Evercore ISI met en évidence deux résultats possibles en fonction des données économiques à venir : un scénario dovish dans lequel l'inflation du premier trimestre est jugée temporaire et l'économie modérée, ce qui pourrait conduire à une baisse des taux en septembre, ou un scénario hawkish dans lequel la force macroéconomique et l'inflation persistantes pourraient conduire à un maintien prolongé des taux.
L'entreprise conclut que le scénario le plus probable implique deux baisses de taux à partir de septembre, le scénario le plus probable étant qu'il n'y ait pas de baisse avant le mois de mars.