Investing.com-- Les actions chinoises devraient être confrontées à des vents contraires à court terme, car les incertitudes persistantes sur les tarifs douaniers et les mesures de relance nationales limitées freinent le sentiment du marché, ont déclaré les analystes d'UBS dans une note, tout en soulignant un certain potentiel dans les secteurs défensifs et les principales valeurs de croissance.
UBS a maintenu une position "neutre" sur les actions chinoises, soulignant les risques de baisse liés à la volatilité géopolitique et macroéconomique actuelle.
Eva Lee, analyste chez UBS, a souligné que l'incertitude croissante concernant les tarifs douaniers à la suite des élections américaines et la faiblesse des mesures de relance économique de Pékin constituaient d'importants risques à la baisse. Les récentes mesures prises par la Chine, qui se sont concentrées sur la réduction de la dette des gouvernements locaux plutôt que sur la stimulation des secteurs de l'immobilier et de la consommation, ont déçu les investisseurs.
"La portée limitée des mesures de relance indique que Pékin pourrait attendre une plus grande clarté sur les politiques tarifaires des États-Unis", a déclaré M. Lee, ajoutant que cette approche prudente pourrait avoir un effet négatif sur le sentiment du marché à court terme.
La volatilité induite par les tarifs douaniers et les nouvelles déceptions concernant les annonces de mesures de relance pourraient peser lourdement sur les bénéfices et les valorisations de la Chine, a déclaré l'analyste d'UBS. Toutefois, l'exposition limitée aux revenus américains des composants de MSCI China - environ 3 % - pourrait atténuer la croissance des bénéfices, bien que modestement.
UBS a donné la priorité aux secteurs défensifs et aux secteurs de valeur à haut rendement plutôt qu'aux valeurs de croissance. Les secteurs Financiers, de l'énergie, des services publics et des télécommunications, dont les rendements moyens des dividendes dépassent de 400 points de base les rendements des obligations d'État chinoises, sont aujourd'hui considérés comme plus résistants. En revanche, les secteurs de croissance, y compris les sociétés Internet chinoises, restent attrayants pour les investisseurs à long terme, mais risquent d'être vulnérables au cours des six prochains mois en raison de l'incertitude géopolitique.
Les actions offrant de solides rendements en dividendes, telles que China Merchants Bank Co Ltd Class H (HK :3968), devraient surperformer. UBS voit un potentiel dans la forte franchise de vente au détail de la banque et dans le rendement du dividende, décrivant sa valorisation comme attrayante.
Les géants de l'Internet comme Alibaba (NYSE :BABA) et Tencent Holdings (HK :0700) devraient tirer parti de la croissance du commerce électronique, des progrès de l'IA et des services en nuage. Parallèlement, les acteurs industriels tels que China Communications Construction (HK :1800) pourraient bénéficier de l'infrastructure Real Estate Investment Trusts (C-REIT).
Le géant de l'énergie CNOOC Ltd (HK :0883) figure également sur la liste des priorités d'UBS, les prévisions de hausse des prix du pétrole et d'augmentation des volumes de production stimulant la rentabilité.
"Alors que les secteurs défensifs offrent une stabilité immédiate, les valeurs internet présentent une valeur à moyen terme en raison de leur position solide sur le marché et des vents contraires potentiels induits par les mesures de relance", a ajouté M. Lee.
Bien qu'elle prévoie une croissance du BPA de 8,5 % pour 2025, UBS a mis en garde contre un ralentissement potentiel en 2026 en raison d'incertitudes macroéconomiques persistantes.