Alphabet (NASDAQ:GOOGL), la société mère de Google, devrait connaître une augmentation régulière de sa valeur boursière plutôt qu'une hausse rapide, selon une analyse de Jefferies.
Bien que l'action Alphabet ait augmenté de 30 % depuis le début de l'année, Jefferies prévoit que sa croissance pour le reste de l'année sera plus lente en raison de comparaisons plus difficiles d'une année sur l'autre et de valorisations plus élevées que la moyenne.
Les activités sous-jacentes d'Alphabet restent solides. L'entreprise bénéficie de dépenses publicitaires constantes, de l'impact positif possible des Jeux olympiques et des élections politiques, et des améliorations continues de ses services en nuage, comme le souligne Jefferies.
La société d'investissement estime que la valorisation d'Alphabet, avec un ratio valeur d'entreprise/bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (VE/EBITDA) d'environ 14 fois ses bénéfices des douze prochains mois, est attrayante, en particulier si la tendance à l'augmentation des marges bénéficiaires se poursuit. Jefferies continue de recommander l'achat de l'action et a fixé un objectif de prix de 220 dollars.
L'action Alphabet a enregistré d'excellentes performances par rapport à d'autres grandes entreprises technologiques similaires, surpassant la plupart d'entre elles, à l'exception de Meta Platforms.
Malgré cela, Jefferies indique que la valorisation d'Alphabet, bien que supérieure à sa moyenne sur 10 ans, est toujours considérée comme se situant dans une fourchette raisonnable. Les recherches de l'entreprise suggèrent que les dépenses publicitaires restent fortes et stables, malgré des conditions économiques variables, et que les services Cloud de Google connaissent une croissance régulière, bien qu'ils n'augmentent pas aussi rapidement que les services Azure de Microsoft ou AWS d'Amazon.
Jefferies s'attend à ce qu'Alphabet publie un deuxième trimestre solide, soutenu par des dépenses de consommation persistantes et une demande continue pour les services Cloud. Ils reconnaissent toutefois que les comparaisons pour le deuxième trimestre, en particulier dans le domaine de la publicité, sont un peu plus difficiles qu'auparavant.
Les prévisions de Jefferies pour le deuxième trimestre incluent un chiffre d'affaires total compris entre 82,8 et 84,3 milliards de dollars, une marge nette d'exploitation comprise entre 35,7 et 37,6 %, et des contributions significatives au chiffre d'affaires de Google Search et de YouTube.
Pour ce qui est de l'avenir, la nomination d'Anat Ashkenazi, nouveau directeur financier, le 31 juillet, devrait se traduire par une plus grande transparence financière, ce qui pourrait renforcer l'évaluation de l'entreprise. L'analyse du secteur indique des tendances positives dans le domaine de la publicité, avec une croissance continue attendue dans les services de recherche payants de Google et une forte performance de YouTube.
En conclusion, Jefferies estime que le cours de l'action Alphabet continuera d'augmenter, mais à un rythme plus lent, en raison des normes élevées fixées par ses récents résultats financiers et son évaluation du marché.
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