Après la récente baisse des prix des actions le mois dernier, le ratio cours/bénéfice à terme (P/E) pour l'indice Russell 2000 a diminué de 15,8 fois à 14,5 fois. Ce ratio est inférieur à sa moyenne de 15,2 fois, ce qui indique que le prix des actions est désormais plus bas que d'habitude, comme l'ont souligné les analystes de Bank of America (BofA) dans un rapport adressé à leurs clients.
À un niveau inférieur d'environ 5 % à leur moyenne à long terme, les actions de petite capitalisation devraient mieux se comporter que les actions de grande capitalisation au cours de la prochaine décennie, selon BofA. Le ratio actuel cours/bénéfice des actions de petite capitalisation par rapport aux actions de grande capitalisation est de 0,73 fois, ce qui est inférieur à la moyenne à long terme de 1 fois. Les multiples de valorisation suggèrent un rendement annuel attendu de 10 % pour l'indice Russell 2000, contre un rendement annuel attendu de 3 % pour l'indice Russell 1000.
Les bénéfices des entreprises montrent également des tendances positives, 90 % des petites et moyennes entreprises ayant publié leurs bénéfices du premier trimestre. Ces résultats sont supérieurs de 5 % à la moyenne des prévisions des analystes, malgré une baisse de 20 % des bénéfices des sociétés à petite capitalisation d'une année sur l'autre. Néanmoins, les signes d'une reprise de l'activité manufacturière sont encourageants, et il y a plus de cas où les entreprises prévoient des bénéfices futurs supérieurs aux attentes des analystes que des bénéfices inférieurs.
Dans le segment des petites et moyennes capitalisations, Bank of America préfère investir dans des actions de valeur plutôt que dans des actions de croissance et conseille aux investisseurs de privilégier le ratio cours/bénéfice plutôt que le ratio cours/croissance du bénéfice (PEG). En outre, les analystes de BofA indiquent que dans leur cadre quantitatif pour les actions de petite capitalisation, les secteurs cycliques sont plus favorables que les secteurs défensifs. Les secteurs de l'industrie et de l'énergie sont les deux premiers secteurs recommandés par BofA.
"Les deux secteurs ont montré une augmentation du sentiment positif de BofA... ils comportent également un risque plus faible de devoir refinancer leurs dettes par rapport à la plupart des autres secteurs à petite capitalisation", ont également noté les analystes de BofA.
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