Par Senad Karaahmetovic
Les stratèges en actions de Barclays ont réaffirmé la surpondération des actions internationales, car elles semblent toujours plus attrayantes que les actions américaines.
L'Europe, en particulier, reste moins chère et moins encombrée que les États-Unis, écrivent-ils dans une note aux clients. D'un autre côté, les analystes ont noté que les actions américaines sont plus encombrées et plus riches en termes de valorisation, et qu'elles sont également susceptibles de souffrir du fait que la surperformance de leurs bénéfices sur plusieurs années commence à s'estomper.
L'Europe a surpassé les États-Unis de 450 points de base depuis le troisième trimestre.
"La région [Europe] bénéficie davantage de l'impulsion positive de la croissance chinoise, mais elle est également plus exposée au secteur bancaire, ce qui constitue un risque si la confiance ne revient pas.
Les stratèges ont également réaffirmé la surpondération des actions britanniques, des marchés émergents et de la Chine, tandis que le Japon "est confronté à une incertitude politique croissante".
En ce qui concerne les secteurs, Barclays surpondère la technologie, les produits de base et l'énergie, et sous-pondère les services publics, l'industrie et l'immobilier.
"Nous pensons qu'il est prématuré de penser que la volatilité des taux a définitivement disparu, de sorte qu'une position raisonnablement équilibrée entre valeur et croissance est justifiée selon nous, compte tenu de l'écart de valorisation encore élevé. Ce mois-ci, nous profitons de l'occasion pour réduire l'action Autos (UW), qui a connu une forte progression au cours de l'année. Nous déplaçons le Telco défensif vers MW étant donné le bruit de consolidation en cours dans le secteur," ajoutent-ils.