Par Geoffrey Smith
Investing.com - Les magasins d’alimentation au Royaume-Uni sont robustes: les marges sont maigres et la pression exercée par les discounters tels que les Allemands Lidl et Aldi - pour ne rien dire des perturbateurs en ligne - est implacable.
J Sainsbury (LON: SBRY) cherchait à renforcer sa position en rachetant la filiale britannique de Walmart Asda, une filiale de Walmart (NYSE: WMT) qui aurait combiné les deuxième et troisième plus grands acteurs du marché et a dépassé Tesco (LON: TSCO) en tant que principal acteur du secteur, avec une part de marché de plus de 31%.
Toutefois, l’accord est en lambeaux ce matin après que l’Autorité de la concurrence et des marchés ait déclaré dans un examen préliminaire qu’elle était encline à bloquer la vente.
Normalement, si les fusions sont concernées par les fusils de surveillance antitrust, ils peuvent ordonner aux parties concernées de vendre un ensemble d’actifs à des concurrents, mais aujourd’hui, l’AMC a déclaré qu’elle avait du mal à trouver le moyen de le faire.
Résultat: les actions de Sainsbury ont chuté: elles sont en baisse de 15% et sont sur le point de connaître leur pire chute journalière en 11 ans. Mais elles ne sont pas les seules victimes. Son rival WM Morrison (LON: MRW) est également en baisse de 4,9%, alors que ses chances de se procurer des actifs décents à bon marché s’évaporent. Tesco a également chuté au départ, mais était en hausse de 0,3% à 05h00 HE (10h00 GMT). Bien que la CMA n’ait pas laissé Tesco acheter l’un des naufragés de Sainsbury-Asda, elle aurait peut-être bénéficié de la consolidation du secteur.
C’est bien sûr la raison pour laquelle l’AMC l’a bloquée: les bureaucrates ne gagneront rien du côté de leurs maîtres politiques en laissant les détaillants s’ajouter à leurs mérites alors qu’un hard Brexit menace de créer une pénurie de produits frais importés.
À titre de comparaison, l'indice FTSE 100 au Royaume-Uni est en hausse de 0,1% après le début des transactions, avec d'importants programmes de rachat de la part de Lloyds (LON: LLOY) La banque et le minier Glencore (LON: GLEN) booste l'humeur. L'indice de référence Euro Stoxx 600 a quant à lui progressé de 0,2% à 369,62.
Curieusement, la seule entreprise qui risque de ne pas trop souffrir est Walmart (NYSE: WMT). Bien que les investisseurs soient déçus qu’après tout, ils ne se retirent pas rapidement et proprement d’un marché en difficulté, ils seront beaucoup plus concentrés sur les résultats stellaires de son activité principale aux États-Unis, publiés mardi.