Investing.com - Avec la chute simultanée des valorisations des actions et des obligations, les investisseurs devraient trouver des alternatives aux "marchés distordus", selon Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef d'Allianz (ETR:ALVG). .
El-Erian estime qu'il faut éviter les obligations souveraines, qu'il juge trop chères. En effet, de nombreuses obligations de longue durée en Europe offraient des rendements réels négatifs. Les obligations souveraines ne seraient pas encore à un niveau suffisamment attractif pour être réintroduites dans les portefeuilles.
"Il fut un temps où tous les prix des actifs ont augmenté - actions et obligations - et nous avons oublié les corrélations. Pourquoi se soucier des corrélations quand on est payé pour détenir à la fois des actifs à risque et des actifs d'atténuation du risque ? C'est un monde charmant".
"Mais la première moitié de l'année nous a appris, et ce que nous avons encore appris depuis la mi-août, qu'ils peuvent tous deux baisser en même temps. Dans un monde comme celui-là, il faut se tourner vers les titres à revenu fixe à court terme et vers les liquidités, comme alternative".
Il a suggéré que la réévaluation des marchés des obligations souveraines était une "bonne chose" et que les investisseurs "doivent sortir de ces marchés faussés qui ont créé beaucoup de dégâts", ajoutant que si la réévaluation était la bonne décision, les évaluations n'étaient "pas encore tout à fait là".