Investing.com -- Les actions de la marque de luxe Moncler (BIT:MONC) ont bondi de plus de 5 % après que les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) ont relevé la note de l'action à "acheter", citant des niveaux de valorisation attrayants et un potentiel de croissance robuste malgré les défis du marché du luxe au sens large.
Les analystes, qui ont fixé un objectif de prix de 58,7 euros, ont indiqué un potentiel de hausse de 23 %, en présentant un argumentaire convaincant pour le titre en tant qu'acteur de premier plan mais sous-évalué dans le secteur du luxe.
Le récent recul de Moncler a ouvert ce que Goldman décrit comme un "point d'entrée unique" dans une opportunité de croissance de haute qualité.
La marque, connue pour ses vêtements d'extérieur haut de gamme et ses collaborations, se négocie actuellement à 20 fois ses bénéfices prévus pour 2025, ce qui est inférieur à sa moyenne historique et représente une décote par rapport à l'ensemble du secteur du luxe, qui se négocie à 24 fois les bénéfices prévisionnels.
Dans un contexte difficile pour le secteur du luxe, en particulier en Chine, Goldman a noté que la forte défense des marges de Moncler était un élément clé de différenciation.
Avec des marges de groupe d'environ 30 %, Moncler dispose d'une structure de coûts flexible, ce qui lui permet d'adapter ses dépenses en matière de projets et de marketing en fonction des conditions du marché.
Cette approche permet non seulement de protéger les bénéfices pendant les périodes de croissance plus lente, mais aussi d'atténuer le risque d'érosion des marges, selon le rapport.
Alors que le marché mondial du luxe devrait stagner en 2024, avec une croissance prévue à 0 % à taux de change constant, la capacité de Moncler à maintenir sa rentabilité le place en bonne position pour traverser la tempête, selon les analystes.
Moncler a démontré sa capacité à dépasser la croissance du secteur, grâce à ses offres de produits innovants et à ses initiatives marketing.
Les collaborations avec Genius et la ligne Grenoble très performante ont été citées comme les principaux moteurs de l'intérêt des consommateurs.
Les événements à venir, notamment les présentations à Shanghai et à St. Moritz, devraient renforcer la position de la marque sur le marché.
En outre, la présence relativement modeste de Moncler sur le marché mondial de la vente au détail - 285 magasins contre une moyenne de 330 pour les autres marques - offre une marge de manœuvre importante pour l'expansion.
Goldman a identifié les États-Unis comme un marché particulièrement prometteur, notant que les revenus de Moncler provenant des Amériques représentaient seulement 14 % de son total en 2023, par rapport à une moyenne de 23 % pour les pairs du secteur du luxe.
Bien que Moncler ait été confronté à des défis sur le marché chinois, avec une croissance ralentie au cours des derniers mois, les analystes de Goldman restent optimistes quant à son potentiel à long terme.
La maison de courtage s'attend à ce que la Chine reste un marché structurellement important pour les marques de luxe, soutenu par la dynamique de la marque Moncler et les ouvertures de magasins prévues.
La récente sous-performance de l'action - en baisse de 10 % au cours des six derniers mois par rapport au secteur du luxe au sens large - a créé un point d'entrée attrayant, selon Goldman.
Historiquement, lorsque Moncler s'est négocié avec une décote par rapport au secteur, il a eu tendance à surperformer de 9 % en moyenne au cours de l'année suivante.
Moncler étant en passe de connaître une croissance supérieure à celle du secteur en 2025, soutenue par l'expansion de la vente au détail et la forte identité de sa marque, les analystes de Goldman soutiennent que l'action offre une valeur significative à son prix actuel.
La note souligne également la résilience éprouvée de l'entreprise et sa capacité à saisir les opportunités dans un environnement difficile.
L'objectif de cours à 12 mois de Moncler reste fixé à 58,7 €, sur la base d'un mélange de croissance des bénéfices à long terme et de méthodologies d'évaluation, y compris l'actualisation des flux de trésorerie et les estimations de l'EBITDA à terme.