Investing.com -- Les analystes de Citi ont fait du marketing itinérant à Boston et en Europe, où ils ont discuté avec les investisseurs de sujets clés concernant l'action Nvidia (NASDAQ :NVDA).
Selon la firme de Wall Street, l'adoption de l'IA par la société "reste dans les 3ème/4ème manches alors que la demande d'IA des entreprises décolle ensuite avec les agents d'IA".
Les analystes s'attendent à ce que l'action Nvidia reste dans la fourchette jusqu'à l'événement CES début 2025 avant que les lancements de nouveaux produits, tels que les GPU Blackwell, n'entraînent une inflexion des ventes et des marges.
Citi note que la trajectoire des marges brutes de Nvidia est une préoccupation récurrente des investisseurs. La banque prévoit que les marges brutes atteindront un niveau plancher d'environ 72 % au cours du trimestre de janvier, pour se stabiliser au milieu des années 70 une fois que la série Blackwell aura pris de l'ampleur.
Les investisseurs s'intéressent également à la concurrence entre les GPU de Nvidia et les circuits intégrés à application spécifique (ASIC). Alors que les ASIC peuvent être avantageux pour les applications à fonction fixe, les GPU de Nvidia offrent une grande polyvalence.
À mesure que les modèles d'IA se développent, les GPU de Nvidia, qui sont capables de gérer diverses applications, devraient connaître une demande continue, selon les analystes. De plus, les entreprises favorisent les stratégies multi-cloud, et les GPU permettent aux applications de fonctionner sur différentes plateformes cloud sans réécriture.
Citi souligne également que les opérateurs de centres de données donnent la priorité au coût total de possession (TCO) et au retour sur investissement (ROI), domaines dans lesquels Nvidia reste en tête grâce à sa capacité à faire tourner diverses applications, y compris l'IA.
"Comme NVDA fait tourner diverses applications, y compris l'IA, les opérateurs de centres de données comptent sur NVDA pour avoir le matériel nécessaire pour faire tourner plusieurs applications plutôt que d'acheter des accélérateurs qui sont limités dans leurs cas d'utilisation", ont déclaré les analystes dans une note datée de lundi.
Dans le même temps, les investisseurs suivent de près la stratégie d'intégration verticale de Nvidia, qui est passée des puces à des systèmes entiers, en réponse au ralentissement de la loi de Moore.
En ce qui concerne la répartition des ventes de Blackwell, le passage du format 8-GPU du B100 au format GB200 devrait également permettre d'optimiser le coût total de possession et le retour sur investissement, indique la note de Citi.
Pour l'avenir, les investisseurs sont optimistes quant au retour sur investissement à long terme, en particulier avec l'accent mis par Nvidia sur l'IA sur de grands marchés tels que les médias sociaux et le commerce électronique. Cependant, il faudra faire preuve de patience à mesure que l'IA générative mûrit pour devenir des modèles commerciaux perturbateurs.
"Nous nous attendons à voir des points de données de ROI positifs l'année prochaine, menés par les fournisseurs de GPU-as-a-service", ont déclaré les analystes.
Avec une note d'achat et un objectif de prix de 150 $, Citi reste optimiste sur Nvidia, avec des risques potentiels découlant de la concurrence dans les jeux et de la volatilité possible du marché dans les segments de l'automobile et des centres de données.