Les analystes d'Oppenheimer entrevoient un contexte plus favorable pour les actions de biens de consommation courante alors que le marché anticipe des baisses de taux de la Réserve fédérale.
"L'assouplissement de la Fed a historiquement été positif pour les actions de biens de consommation courante, et le groupe a généralement surperformé pendant les périodes de baisse des rendements des bons du Trésor à 10 ans", a écrit Oppenheimer.
Leur analyse montre que lors des périodes passées de baisses des taux de la Fed, les actions de biens de consommation courante ont surperformé le S&P 500 de 32 points de pourcentage en moyenne.
La firme indique qu'elles ont également généralement bien performé dans les six mois suivant la première baisse des taux, suggérant un potentiel de surperformance si des réductions de taux se concrétisent.
Les analystes soulignent que les actions de biens de consommation courante ont généralement surperformé lors des périodes précédentes de baisse des rendements du Trésor, avec une augmentation moyenne de 17,4 % contre 5,4 % pour le S&P 500 sur six périodes.
Cependant, au cours de la période récente d'octobre 2023 à septembre 2024, Oppenheimer explique que les biens de consommation courante ont sous-performé, augmentant de 17,1 % contre une hausse de 29,0 % pour le S&P 500.
La firme note également que le P/E relatif des actions de biens de consommation courante est légèrement supérieur aux niveaux planchers récents, se négociant à 1,02x contre un creux de 0,90x en juin 2024, mais en dessous des moyennes historiques.
En termes absolus, le groupe se négocie à 20,7x les bénéfices, ce qui est supérieur aux moyennes historiques mais inférieur aux pics récents.
Les meilleurs choix de la firme dans le secteur restent Church & Dwight (CHD), Freshpet (FRPT) et Prestige Brands (PBH), tandis que e.l.f. Beauty, Inc. (ELF), Hormel Foods (NYSE:HRL) et Utz Brands (UTZ) sont également sur leur radar.
Oppenheimer conclut : "En examinant notre stratégie pour les biens de consommation courante, le récent changement dans le contexte des taux d'intérêt, associé à des valorisations proches des niveaux planchers, crée un contexte plus favorable pour une surperformance à partir de maintenant."
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