À une cinquantaine de jours des élections américaines, l'attention portée à ce scrutin va s'intensifier. Cela devrait se produire en particulier après la réunion de septembre du Federal Open Market Committee (FOMC), au cours de laquelle des réductions de taux d'intérêt sont désormais pleinement attendues à la suite des discussions du symposium économique de Jackson Hole. Les acteurs du marché prévoient que le principal taux d'intérêt de la Réserve fédérale diminuera pour se situer dans une fourchette comprise entre 3,00 % et 3,25 % d'ici à la fin de 2025, soit plus de 2 points de pourcentage en dessous de son niveau actuel.
Le rapport indique que la fluctuation journalière attendue de la valeur de l'indice S&P 500 en raison des élections américaines est actuellement supérieure à 2 %, ce qui est similaire à la fluctuation attendue au cours de la période électorale de 2020. UBS note que le Volatility Index (VIX) election fly, un indicateur de la volatilité liée aux élections, a légèrement augmenté mais reste inférieur aux niveaux les plus élevés qu'il a atteints cette année.
En comparant les prochaines élections américaines avec les élections passées aux États-Unis en 2020 et en France en 2017, les stratèges suggèrent que la volatilité des marchés boursiers américains pourrait montrer une tendance similaire à l'approche de la date de l'élection et après l'élection.
Ils continuent de penser que l'évolution prononcée de la courbe VIX à l'approche de la date d'expiration des options d'octobre devrait rester inchangée ou s'accentuer.
"Nous pensons qu'une certaine incertitude pourrait être réduite si les sondages électoraux montrent une nette avance pour un candidat, bien qu'il soit probable qu'un certain niveau de coût supplémentaire pour le risque soit toujours présent", écrivent les stratèges.
Dans le contexte de secteurs spécifiques, UBS identifie le secteur bancaire, les énergies renouvelables, la biotechnologie, le Mexique et la technologie chinoise comme des secteurs où le coût supplémentaire du risque dû à l'élection américaine est le plus perceptible. La banque souligne que ces secteurs "ont connu certaines des baisses les plus importantes de la volatilité attendue après les élections américaines de 2020."
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