Les analystes d'Evercore ISI recommandent de profiter de la récente baisse des actions du secteur des semi-conducteurs (SCE) pour investir dans des titres de haute qualité, estimant que les inquiétudes liées au commerce sont exagérées.
Selon Evercore ISI, la probabilité à court terme d'une mise en œuvre de restrictions plus strictes de la règle sur les produits étrangers directs (Foreign Direct Product Rule, FDPR) est faible.
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Ils considèrent la faiblesse actuelle des actions SCE comme une opportunité d'achat unique.
Les analystes estiment que les discussions sur le renforcement des règles FDPR, qui visent à limiter la capacité de la Chine à acquérir des puces clés et des technologies de fabrication de puces auprès de pays tiers, sont principalement des efforts visant à renforcer la coordination multilatérale plutôt que des changements de politique immédiats.
La note souligne que la plupart des actions SCE ont connu une baisse de 10 à 13 % à la suite d'un article de Bloomberg discutant des règles potentielles du FDPR sur les outils SCE vendus en Chine.
L'équipe politique d'Evercore ISI considère que la mise en œuvre unilatérale d'une réglementation plus stricte en matière d'émissions de gaz à effet de serre est très difficile, ce qui réduit la probabilité que de telles mesures soient prises à court terme.
Le rapport montre que de nombreuses entreprises de la SCE ont une exposition substantielle à la Chine, ASML (AS :ASML) et Camtek (NASDAQ :CAMT) étant les plus exposées, avec respectivement 49 % et 47 %.
Ces deux entreprises ont vu leurs actions chuter de 11 % et 12 %. À l'inverse, FormFactor (FORM) et Teradyne (NASDAQ :TER), dont l'exposition est la plus faible (9 % et 7 %), ont connu des baisses moins importantes (8 % et 7 % respectivement).
Evercore ISI conseille d'utiliser cette faiblesse à court terme comme une opportunité d'achat pour ses titres SCE surperformants, s'attendant à des révisions positives des bénéfices par action avec une reprise des dépenses dans les technologies de pointe et les mémoires.
Leurs meilleurs choix pour les grandes capitalisations comprennent Applied Materials (NASDAQ :AMAT), Lam Research (NASDAQ :LRCX), KLA Corporation (KLAC) et ASML. Pour les petites et moyennes capitalisations, ils recommandent Onto Innovation (NYSE :ONTO), Nova Measuring Instruments (NASDAQ :NVMI) et Camtek.
La note mentionne spécifiquement que l'évolution du cours d'Onto Innovation, qui a chuté de 13 %, pourrait être exagérée compte tenu de son exposition relativement faible à la Chine, soit environ 9 % au premier trimestre 2024.
Dans l'ensemble, Evercore ISI considère la récente liquidation comme une opportunité d'investir dans de solides actions SCE prêtes à se redresser.