Les actions de Puma ont reculé la semaine dernière après la publication des résultats financiers du deuxième trimestre 2024. Ces résultats ont mis en évidence des difficultés dans les activités de gros en Europe de l'Est, au Moyen-Orient et en Afrique (EEMEA) et une augmentation des coûts financiers.
Les analystes de RBC Capital Markets ont déclaré que ces obstacles auraient pu être communiqués plus clairement à l'avance et que les prévisions de revenus pour le deuxième trimestre n'avaient pas besoin d'être fixées aussi haut.
"Nous considérons qu'il s'agit d'un événement correctif qui pourrait entraîner une hausse du cours de l'action à court terme. Ce point de vue est basé sur le fait qu'il n'y a pas eu de changement significatif dans les prévisions de bénéfices, et que les plans de la société visent toujours une augmentation significative des revenus du quatrième trimestre 2024. Cela devrait se produire à un moment où la valeur de marché de l'entreprise est considérée comme faible", ont-ils ajouté.
Pour l'exercice 2025, les prévisions générales du marché sont prudentes, selon RBC. Elles prévoient une croissance du chiffre d'affaires de 8 %, une augmentation de la marge bénéficiaire de 0,6 point de pourcentage et une marge bénéficiaire avant intérêts et impôts (EBIT) de 7,9 %. Cette marge EBIT se situe juste en dessous de l'objectif de Puma, qui est de 8,0 à 8,5 %.
Si le quatrième trimestre 2024 enregistre une croissance à deux chiffres, qui devrait être alimentée par la réussite des commandes en gros et une comparaison plus favorable avec le chiffre d'affaires du premier semestre 2025, il est probable que les prévisions de bénéfices pour l'exercice 2025 soient légèrement revues à la hausse.
"Ces facteurs, combinés à la faible valorisation actuelle du marché et à la récente baisse du prix de l'action, peuvent contribuer à des perspectives positives pour le prix de l'action à court terme", ont fait remarquer les analystes.
Toutefois, la concurrence sur le marché devrait s'intensifier en 2025. Ceci est dû au retour de Nike (NYSE:NKE) sur le marché et à la forte performance continue d'adidas. En outre, la réalisation des objectifs de marge bénéficiaire est incertaine en raison des prévisions variables concernant la marge bénéficiaire brute.
Après avoir pris en compte les coûts financiers plus élevés, les analystes de RBC Capital Markets ont revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices par action (BPA) pour Puma et ont réduit leur objectif de cours pour les actions à 42 € contre 47 €.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Puma a souligné qu'elle s'attendait à une croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre 2024. Cet optimisme repose sur un solide carnet de commandes de gros, même si les avantages de la norme comptable internationale (IAS) 29 affecteront la croissance déclarée plutôt que la croissance organique.
Pour le troisième trimestre 2024, la société prévoit une croissance organique du chiffre d'affaires à un chiffre, une amélioration des marges brutes, mais un EBIT légèrement inférieur à celui de l'année précédente.
Par ailleurs, Puma reste confiant quant à l'atteinte de son objectif de marge EBIT de 8,0-8,5 % pour l'exercice 2025. Cette confiance est soutenue par les ventes actuelles en juillet, qui sont conformes aux attentes, et par l'accélération des ventes en gros.
Cet article a été créé et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos conditions générales.