Investing.com -- Selon RBC Capital Markets, l'affaiblissement du sentiment haussier pourrait ouvrir la voie à des rendements plus élevés des actions américaines dans les mois à venir, malgré les inquiétudes liées aux révisions des bénéfices et à la contraction des valorisations.
Dans son récent rapport, RBC révèle que "de modestes révisions à la baisse sont revenues dans le consensus ascendant des prévisions de bénéfices par action surS&P 500 au début de la nouvelle année", ce qui coïncide avec un renforcement du dollar US. Cette tendance pèse souvent sur les estimations des bénéfices, ce qui, selon RBC, constitue un vent contraire pour les actions à court terme.
En outre, les données de positionnement de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) indiquent que l'enthousiasme des investisseurs pourrait avoir atteint son paroxysme. Toutefois, l'enquête de l'American Association of Individual Investors (AAII) montre que le sentiment net d'optimisme diminue, la moyenne sur quatre semaines tombant à 6,45 % - en dessous de la moyenne à long terme de 6,8 % au 2 janvier.
"Bien que cela ne signifie pas que la récente période de malaise sur le marché boursier soit terminée, nous pensons que cette détérioration du sentiment est en fait une bonne nouvelle pour le marché boursier à long terme", ont déclaré les stratèges de RBC, dont Lori Calvasina, dans le rapport.
"Au fil du temps, les rendements à terme sur 12 mois du S&P 500 à partir de la fourchette actuelle de cet indicateur ont été en moyenne de 10,6 %. Il s'agit d'un environnement de rendement légèrement meilleur que celui que cet indicateur signalait au début du mois de décembre (8,6 %)."
Selon RBC, la résistance des bénéfices continue de favoriser les valeurs de croissance et les méga-capitalisations. La société souligne que les révisions des bénéfices par action ont été nettement plus fortes pour les titres de croissance que pour les titres de valeur, et pour les 10 premiers titres en termes de capitalisation boursière par rapport au reste de l'indice S&P 500.
Ailleurs sur le front des bénéfices, une chose saute aux yeux : les tendances en matière de révision des BPA ont été beaucoup plus fortes pour les valeurs de croissance que pour les valeurs de rendement, et pour les 10 valeurs à plus forte capitalisation boursière du S&P 500 que pour le reste de l'indice, ce qui contribue à expliquer le retour des valeurs de croissance et des méga-capitalisations à la fin de l'année 2024
Néanmoins, les inquiétudes concernant les valorisations persistent. RBC souligne que les ratios cours/bénéfice (C/B) élevés ont commencé à se contracter.
Les flux de fonds constituent un autre facteur de prudence. Les stratèges indiquent que "les flux de fonds d'actions américaines se sont détériorés à la fin de l'année 2024", avec une faiblesse notable des petites capitalisations. Les fonds dynamiques des marchés développés ont également enregistré des sorties de capitaux.