Investing.com - Alors que les investisseurs doutent de plus en plus de la viabilité du marché haussier des actions face à une saison des résultats T2 en demi-teinte, un économiste a estimé dans un récent article d’opinion que le marché boursier pourrait abriter l'un des types de bulles d'endettement les plus néfastes.
Dambisa Moyo, directrice de Versaca Investments, a en effet souligné les craintes croissantes de surévaluation du marché boursier alors que l'enthousiasme de Wall Street pour l'intelligence artificielle a poussé les trois indices boursiers de référence vers de nouveaux records.
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Le risque d'éclatement de la bulle augmente
“Les signes d'émergence de bulles sur les marchés financiers sont évidents”, écrit M. Moyo. “De telles tendances justifient certainement les inquiétudes concernant de nouvelles bulles boursières” a-t-elle ajouté.
Mais ce qui est encore plus inquiétant selon elle, c'est que les États-Unis pourraient connaître l'un des types de bulles les plus problématiques, alimenté par des actifs fortement empruntés et “improductifs”, selon M. Moyo.
Le “meilleur” exemple de ce type de bulle est la crise des subprimes, a-t-elle ajouté, lorsque l'offre excédentaire de logements et les pratiques de prêt risquées sont entrées en conflit et ont fait chuter d'un tiers les prix de l'immobilier.
La plupart des économistes ne pensent pas qu'un tel scénario puisse se produire aujourd'hui, grâce à des normes de prêt plus strictes dans le secteur bancaire. Toutefois, selon M. Moyo, de nombreuses entreprises qui semblent très endettées et improductives sont financées par le secteur bancaire parallèle, où la réglementation sur l'endettement n'est pas très stricte.
Par ailleurs, les pertes subies par les entreprises en difficulté risquent également de contaminer d'autres secteurs du marché, a ajouté M. Moyo.
“Alors qu'une perte subie par quelqu'un qui a utilisé ses économies n'aura qu'un effet limité sur l'ensemble de l'économie, les pertes subies grâce à de l'argent « emprunté », en particulier avec un fort effet de levier, pourraient s'avérer contagieuses” a-t-elle expliqué.
Elle a ajouté qu’un “système dans lequel les sources et les formes de capital sous-jacentes à de nombreux investissements sont peu visibles est un système risqué” et que par conséquent, “une surveillance accrue des actifs improductifs à effet de levier est essentielle pour éviter une crise financière”.
Notons cependant que Moyo fait sans aucun doute partie des pessimistes, la plupart des analystes estimant que plutôt qu'à un krach ou une crise, il faut s'attendre à ce que le rallye de l'IA, qui a jusqu'à présent surtout profité aux 7 Magnifiques, commence à bénéficier à une gamme plus large d'actions.
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