Par Geoffrey Smith
Investing.com - Cela a été LA tendance de consommation d’alcool de ces dernières années, mais le marché boursier nous dit-il que nous atteignons le pic de gin?
Les actions de Diageo (LON: DGE), le plus grand fabricant mondial de spiritueux, ont reculé jeudi alors que la société indiquait que le rythme de ses rachats d'actions ralentirait au cours des trois prochaines années, même si ses perspectives d'activité sous-jacentes étaient solides.
Pour une entreprise mature sur un marché confronté à une sensibilisation accrue à la santé, Diageo a connu une excellente performance au cours des trois dernières années, enregistrant une hausse de 85% avant d'atteindre un sommet début juillet. Mais les actions ont chuté de 6% depuis le début du mois et le rapport de la société pour l’exercice clos le mois de juin n’a pas permis de les inverser jeudi.
Les actions ont perdu 2,1% un matin où le FTSE 100 était stable et que la plupart des autres marchés européens étaient en hausse: l'indice de référence STOXX 600 a progressé de 0,2%, tandis que le marché allemand Dax a enregistré un gain de 0,1% alors qu'une autre décevante enquête sur les entreprises Ifo a renforcé l'attente d'une action de la Banque Centrale Européenne en faveur de l'économie.
À première vue, la mise à jour de Diageo n'avait pas de quoi inquiéter les actionnaires. Le chef de la direction, Ivan Menezes, s’attend à ce que les ventes de produits biologiques continuent de croître d’environ 5% par an et les bénéfices d’exploitation d’au moins 7% par an: c’est le genre de performance dont Unilever (LON: ULVR), un autre géant des biens de consommation bien établi, ne peut que rêver dans un avenir prévisible, à en juger par une autre mise à jour trimestrielle qui est sortie au même moment.
Les ventes de gin et de tequila continuent de croître, les revenus augmentant plus vite que les volumes, ce qui est toujours bon signe.
Ironiquement, le rappel de la force sous-jacente de l’activité de Diageo a apporté plus d’avantages à Fevertree, le fabricant de mélangeurs haut de gamme. Ses actions ont progressé de 8,3%, atteignant leur plus haut niveau en plus d'un mois.
Manifestement, le problème pour les deux sociétés réside moins dans leur activité que dans leur évaluation: à 28 fois les bénéfices, selon les données compilées par Investing.com, les actions de Diageo ne semblent pas bon marché - en particulier lorsqu'elles offrent un rendement de dividende d'un peu plus de 2%. Les rachats baissent également en moyenne de 1,5 milliard de livres par an au cours des trois prochaines années, contre 2,8 milliards cette année. Cependant, Diageo (LON: DGE) semble toujours être une bonne affaire à côté de Fevertree (LON: FEVR), qui se négocie à 43 fois les bénéfices, malgré un ralentissement inévitable de son taux de croissance à mesure qu'il croît.