Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Saisir le jour ou un signe des choses à venir ?
JDE Peet's, deuxième vendeur mondial de café conditionné, a réalisé la plus grande introduction en bourse de l'année en Europe, en un temps record, avec une sursouscription importante et quelques investisseurs clés très réputés.
L'offre de 2,25 milliards d'euros a été saisie avec enthousiasme vendredi, les investisseurs ayant fait grimper le titre de plus de 10% par rapport à ses débuts à Amsterdam, dans ce qui, à première vue, semble être une exploitation assez experte de ce qui pourrait encore s'avérer être une brève fenêtre d'optimisme pour les investisseurs entre deux vagues de pandémies, assaisonnées d'un soupçon de guerre commerciale.
L'affirmation la plus claire est qu'en cette période d'incertitude sans précédent, il existe une très forte demande pour des entreprises dotées de modèles commerciaux simples et éprouvés. Les produits essentiels quotidiens, achetés fréquemment et à rotation rapide, sont une bonne affaire en ce moment, et le marché est prêt à mettre de plus en plus l'accent sur des flux de trésorerie fiables. L'année dernière, JDE a gagné 585 millions d'euros sur un chiffre d'affaires de 6,9 milliards, une marge qui se compare très favorablement à celle de concurrents plus diversifiés comme Nestle et Unilever (NYSE:UL).
La demande est encore plus forte si, comme dans ce cas, vous pouvez montrer que vous renforcez votre bilan en même temps : quelque 700 millions d'euros ont été vendus sous forme de nouvelles actions, qui permettront de rembourser la dette. Les actionnaires vendeurs JAB et Mondelez (NASDAQ:MDLZ) empocheront le reste mais garderont le contrôle de la société avec des participations respectives de 62% et 23,4%.
Il y a quelques mois, il aurait été difficile de vendre JDE en tant qu'action de croissance - sauf dans la mesure où le monde émergent va lentement augmenter sa consommation - mais une main-d'œuvre des marchés développés travaillant à domicile plutôt qu'au bureau ou dans leur café local apporte sans doute des changements qui favorisent également JDE. Près de 80% de ses ventes passent par les supermarchés.
La manière dont l'affaire a été gérée est tout aussi intéressante : BNP Paribas (OTC:BNPQY), JPMorgan (NYSE:JPM et Goldman Sachs (NYSE:GS) ont réussi à vendre l'affaire par le biais d'un processus de marketing entièrement virtuel, dépourvu de tout le battage coûteux des roadshows. D'autres entreprises souhaitant se lancer sur le marché y verront une occasion de réduire les coûts.
L'accueil favorable réservé à l'introduction n'a toutefois pas suffi à empêcher les marchés européens de reculer à la fin d'une semaine qui s'est avérée très bonne. À 11h50, l'indice de référence Stoxx 600 avait baissé de 1,2%, mais était toujours en voie de réaliser un gain de plus de 3% au cours des cinq derniers jours.
L'indice allemand DAX a également baissé de 1,5%, tandis que le CAC 40 a reculé de 1,1%, alourdi par la décision du constructeur automobile Renault de supprimer 15 000 emplois et 20% de ses capacités afin de se frayer un chemin dans le monde de l'après-Coronavirus. L'action de Renault (PA:RENA) a diminué de 5,9%, tandis que les fournisseurs Faurecia (PA:EPED et Michelin (PA:MICP) ont baissé respectivement de 4,2% et 2,1%. L'action de la société rivale Peugeot SA (PA:PEUP) a baissé de 3,7%.