Dans un message adressé aux investisseurs cette semaine, les chercheurs d'UBS ont établi des comparaisons entre la tendance haussière actuelle du marché boursier et la hausse prolongée du marché dans les années 1990, notant plusieurs similitudes.
La société a précisé qu'après la conclusion de la période d'augmentation intensive des taux de la Réserve fédérale en janvier 1995, le marché boursier américain s'est engagé dans une tendance à la hausse, produisant un rendement annuel moyen de 27,9 % au cours des six années suivantes, jusqu'au repli du marché en mars 2000.
"La Réserve fédérale est sur le point d'adopter une politique monétaire plus accommodante aujourd'hui et les entreprises de semi-conducteurs indiquent que nous pourrions être proches d'une avancée significative dans la productivité de l'intelligence artificielle", a rapporté UBS.
"La tendance à la hausse des années 1990 s'est déroulée en deux étapes : une montée large et constante du début de 1995 au milieu de 1998, suivie d'une augmentation plus concentrée et plus forte de la fin de 1998 au début de 2000", a ajouté l'institution financière. Les tendances actuelles dans les secteurs du marché, la spécificité, les relations entre les actifs, rappellent la dernière phase de cette période ; les valorisations du marché sont également comparables".
Néanmoins, les analystes affirment que la poussée actuelle du marché ne représente pas la structure d'une bulle, car il existe des "distinctions significatives" entre la période actuelle et cette époque en termes de marges bénéficiaires réelles, de bénéfices, de liquidités provenant des opérations, de signaux provenant des marchés dérivés et de la fréquence des premières offres publiques d'achat et des fusions et acquisitions.
En outre, UBS estime que "l'environnement économique actuel ne favorise pas une tendance haussière prolongée sur le marché", car l'absence de bulle sur le marché ne garantit pas que le marché sera en hausse pendant plusieurs années.
"Bien que difficile à quantifier, la croissance de la productivité ne ressemble pas à la situation des années 1990", a fait remarquer UBS. "Certes, cela pourrait changer, mais les données actuelles sur les commandes de produits électroniques et de technologies de l'information, les plans d'investissement et les dépenses réelles en capital ne suggèrent pas le niveau d'investissement qui accompagne généralement une hausse de la productivité.
Les analystes considèrent que l'économie se trouve actuellement en fin de cycle, sa situation actuelle s'apparentant davantage à la fin de la hausse du marché des années 1990 qu'à son début (au début de 1995).
"La croissance du revenu disponible réel est faible et devrait continuer à baisser. Ces indicateurs économiques doivent s'améliorer pour que la tendance à la hausse du marché se poursuive", conclut l'institution financière.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'une intelligence artificielle et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, consultez nos conditions générales.