Investing.com -- UBS a révisé son objectif de fin d'année 2025 pour le S&P 500 à 6 400, ce qui représente une augmentation de 8 % par rapport à sa prévision précédente de 6 000. Elle a également ajusté son objectif pour 2024, désormais fixé à 5 850, soit une légère hausse par rapport à l'estimation précédente de 5 600.
Les stratèges de la banque prévoient une hausse de 9,2 % au cours des 15 prochains mois, sous l'effet conjugué de la croissance des bénéfices et de l'amélioration des conditions économiques.
UBS prévoit des bénéfices par action (BPA) de 240, 257 et 275 dollars pour 2024, 2025 et 2026, respectivement. Ces chiffres impliquent une croissance de 9,1 %, 7,1 % et 7 %. À titre de comparaison, les estimations consensuelles de croissance pour les deux prochaines années s'établissent à 14,7 % et 12,5 %.
En ce qui concerne la croissance économique, les économistes d'UBS prévoient une expansion du PIB nominal de 3,7 % en 2025 et une croissance du PIB réel de 1,6 %, toutes deux conformes aux moyennes à long terme.
La toile de fond économique est également soutenue par les perspectives de politique monétaire, UBS s'attendant à ce que les baisses de taux réduisent les charges d'intérêt et le risque de défaillance, ce qui donnera un coup de fouet aux bénéfices et aux valorisations.
En outre, les risques de récession sont perçus comme plus faibles, grâce à l'amélioration des conditions financières et à une plus grande liquidité.
Les stratèges ont mis en évidence plusieurs facteurs clés qui devraient stimuler les performances du S&P 500. Ils prévoient une croissance des revenus de 4,8 % en 2025, dont 3,4 % provenant du PIB nominal et 1,4 % de la force du secteur TECH+.
Les marges devraient également rester stables, sans changement significatif en dehors du secteur TECH+, qui devrait contribuer à une augmentation des marges de 0,6 %. En outre, la baisse des taux d'intérêt devrait ajouter 0,2 % à la croissance des marges. Les rachats devraient ajouter 1,5 % à la croissance du BPA en 2025.
Les stratèges prévoient également une légère hausse des ratios cours/bénéfice (P/E).
"Les valorisations augmentent généralement lorsque la Fed procède à des réductions dans des environnements non récessionnistes. Malgré des valorisations élevées, nous nous attendons à ce que les ratios cours/bénéfice augmentent de ½ point de multiple", ont-ils déclaré dans la note. Les économistes d'UBS prévoient une réduction des taux de 250 points de base.
En ce qui concerne les risques potentiels de baisse de ses perspectives, UBS a souligné que si l'inflation s'accélérait à nouveau, cela pourrait inciter la Réserve fédérale à reconsidérer les baisses de taux. "Alors que les bénéfices par action restent élevés, les actions dérivent", ont déclaré les stratèges.