Investing.com - Alors que les bourses restent proches de nouveaux sommets, le cœur des analystes balance entre anticipation d’une poursuite de la hausse et craintes d’une correction.
Dans une analyse publiée mercredi, Ned Davis Research a semblé rejoindre le premier camp, en soulignant que le marché haussier actuel des actions n’est vieux que de 344 jours de bourse, ce qui suggère que les actions pourraient continuer à augmenter, sachant que la durée moyenne d'un marché haussier est de 694 jours de bourse.
En d’autres termes, la hausse actuelle des actions pourrait n’en être qu’à mi-parcours.
S’appuyant sur une étude graphique qui mesure la durée pendant laquelle le S&P 500 ne connaît pas de baisse de 20 % (seuil de basculement dans un marché baissier), des périodes représentés par les triangles orange ci-dessous, Ned Davis Research affirme que “le cas actuel du S&P 500 montre un triangle relativement petit, ce qui conforte l'idée que la durée de la reprise actuelle n'est pas extrême."
Dans une autre note également publiée mercredi, les analystes de la Bank of America (NYSE:BAC) ont affiché une opinion similaire, soulignant que bien que le marché boursier soit "extrêmement cher" par rapport à son passé, mais cela ne signifie pas que les investisseurs doivent éviter les actions.
Plus précisément, les analystes de la banque s’opposent à la comparaison des valorisations actuelles du marché boursier avec le passé, lorsque la composition de l'indice S&P 500 était très différente.
"Les gens prennent le S&P d'aujourd'hui et le comparent à celui d'il y a 10 ans, 20 ans, 30 ans, 40 ans” a souligné la banque, estimant que cela n’a pas de sens “car le marché d'aujourd'hui est un animal tellement différent".
Soulignons que le S&P 500 se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice sur 12 mois de 24,5, bien supérieur à sa moyenne sur 10 ans de 21,1. Or, BofA suggère que ces multiples de valorisation plus élevés se justifient par le fait que les entreprises composant le S&P 500 sont beaucoup plus rentables aujourd'hui qu'elles ne l'étaient dans le passé.
"Le S&P 500 est deux fois moins endetté, sa qualité est meilleure et la volatilité de ses bénéfices est plus faible qu'au cours des décennies précédentes. L'indice est progressivement passé de 70 % de sociétés manufacturières, financières et immobilières à forte intensité d'actifs en 1980 à 50 % de sociétés technologiques et de soins de santé à faible intensité d'actifs", explique la note de BofA.
En conséquence, la banque prévoit que malgré les valorisations historiquement élevées du marché, les cours des actions continueront probablement à augmenter tant que les bénéfices des entreprises ne s'effondreront pas par rapport à leurs niveaux actuels, ce qui suggère "une juste valeur pour le S&P 500 d'environ 5500", soit 8.5% au-dessus du cours de clôture de mercredi.
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