2 Actions perdantes à éviter en 2023

À l'inverse de mon article du mercredi, où j'ai mis en avant Occidental Petroleum (NYSE :OXY) et Lockheed Martin (NYSE :LMT) comme deux valeurs gagnantes depuis le début de l'année à acheter pour se protéger contre une nouvelle volatilité baissière l'année prochaine, je me penche ci-dessous sur deux des plus grands perdants de 2022, que vous devriez éviter en raison des nouvelles turbulences attendues.

1. Snap

• Performance depuis le début de l'année : -81,5%.
• Capitalisation boursière : 14 milliards de dollars

Snap (NYSE :SNAP) a vu sa valorisation s'effondrer en 2022 en raison de divers vents contraires, comme le ralentissement des dépenses publicitaires numériques et la concurrence accrue de sociétés comme TikTok. L'entreprise de médias sociaux, qui dépend de la publicité, a également dû faire face à la répression de la publicité. La société de médias sociaux dépendante de la publicité a également eu du mal à faire face à la répression de la publicité sur les applications iOS.

Outre la détérioration de ses fondamentaux, Snap a subi l'impact négatif d'un environnement économique difficile, marqué par la hausse des taux d'intérêt, l'augmentation de l'inflation et les craintes d'une récession imminente.

Après avoir atteint un sommet historique de 83,34 dollars en septembre 2021, l'action SNAP, qui a perdu 81,5 % depuis le début de l'année, a rapidement chuté pour atteindre un plancher de près de quatre ans à 7,33 dollars le 21 octobre. Les actions ont clôturé à 8,68 $ jeudi, soit environ 90 % de moins que leur sommet record.

Aux évaluations actuelles, la société mère de l'application de messagerie des médias sociaux Snapchat a une capitalisation boursière de 14 milliards de dollars, bien loin de son sommet de 136 milliards de dollars.

Il n'y a pas grand-chose à aimer chez Snap. Malgré la chute des cours tout au long de l'année, l'action Snap est toujours surévaluée puisqu'elle se négocie à plus de 25 fois le chiffre d'affaires de cette année, ce qui en fait une option moins intéressante dans le contexte actuel du marché.

Je prévois une aggravation des vents contraires dans le secteur de la publicité en 2023, car les sociétés et les petites entreprises continuent de réduire leurs dépenses publicitaires dans un contexte de ralentissement économique.

Cela n'est pas de bon augure pour les efforts de monétisation de Snap, qui prolongeront probablement son chemin vers la rentabilité et augmenteront son risque d'exécution.

Par conséquent, je vois l'entreprise basée à Santa Monica, en Californie - qui n'a réussi à dégager des bénéfices qu'une seule fois depuis son entrée en bourse en 2017 - souffrir d'une autre année difficile de ralentissement de la croissance des bénéfices et des ventes au milieu d'une faible performance de son activité principale de publicité.

Compte tenu de ces éléments, SNAP est vulnérable à de nouvelles pertes au cours de l'année à venir, car elle continue de souffrir d'un environnement macroéconomique incertain et d'une détérioration des fondamentaux résultant des modifications apportées à la protection de la vie privée dans les applications iOS d'Apple et de la concurrence croissante de l'application chinoise de partage de vidéos TikTok.

2. Peloton

• Performance depuis le début de l'année : -74,2%.
• Capitalisation boursière : 3,1 milliards de dollars

Largement considéré comme l'un des grands gagnants de l'épidémie de COVID en 2020, Peloton (NASDAQ :PTON) est depuis tombé en disgrâce en raison d'une combinaison toxique de la diminution de la demande pour ses produits de fitness à domicile, de problèmes constants de chaîne d'approvisionnement, d'inquiétudes quant à une éventuelle récession et de la hausse des taux d'intérêt de la Fed.

En général, les prévisions de resserrement de la politique monétaire ont tendance à peser lourdement sur les sociétés non rentables dont les valorisations sont élevées, car la hausse des taux menace d'éroder la valeur de leurs flux de trésorerie à long terme.

Depuis le début de l'année, les actions Peloton ont chuté d'environ 74 % et sont à environ 95 % de leur sommet historique de 171,09 $ touché en janvier 2021. L'action PTON, qui a commencé l'année à 35,26 $ avant de tomber à un plancher record de 6,66 $ le 3 octobre, a terminé la séance de jeudi à 9,21 $.

Aux niveaux actuels, la société de fitness interactif basée à New York, qui vend des vélos stationnaires et des tapis de course permettant aux abonnés mensuels de participer à distance à des cours via des médias en continu, a une capitalisation boursière de 3,1 milliards de dollars, contre une valorisation maximale de près de 50 milliards de dollars au début de 2021.

À mon avis, l'action Peloton devrait subir de nouvelles turbulences en 2023, car le fabricant d'appareils d'exercice à domicile est confronté à un environnement difficile qui le voit brûler des niveaux élevés de liquidités dans un contexte de pression croissante sur les coûts et de baisse des marges d'exploitation.

Peloton a raté les estimations de chiffre d'affaires pendant six trimestres consécutifs, tout en restant cinq fois en deçà des attentes en matière de revenus, ce qui reflète l'impact négatif de plusieurs vents contraires sur son activité.

Peloton a également dû faire face à un contexte macroéconomique difficile caractérisé par une hausse des taux d'intérêt, une accélération de l'inflation et un ralentissement de la croissance.

En ce qui concerne l'avenir, la direction de Peloton a récemment averti que le contexte macroéconomique difficile pourrait entraver l'objectif de la société d'atteindre le seuil de rentabilité des flux de trésorerie au cours du second semestre de l'exercice 2023.

Ces prévisions décevantes m'indiquent que Peloton a encore du mal à réaliser son plan de redressement, ce qui renforce les craintes quant aux perspectives de croissance à long terme de ce fabricant d'équipements de fitness en difficulté.

J'ai du mal à voir Peloton reprendre pied dans un monde post-pandémie. Dans l'ensemble, je reste pessimiste à l'égard de PTON et je pense que des risques importants pèsent sur ses perspectives, ce qui pourrait pousser les actions vers de nouveaux bas niveaux dans l'année à venir.

Divulgation : Au moment de la rédaction de cet article, Jesse est court sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 via le ProShares Short S&P 500 ETF (SH) et le ProShares Short QQQ ETF (PSQ). Il est long sur le Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) et le Health Care Select Sector SPDR ETF (XLV).

Les opinions discutées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.