- La Réserve fédérale américaine a de nouveau augmenté le taux d'intérêt de référence
- Les compagnies d'assurance investissent dans des titres à revenu fixe
- Elles bénéficient donc généralement de la hausse des taux.
Le 27 juillet, la Federal Reserve (Fed) a augmenté le taux d'intérêt de référence de 75 points de base supplémentaires dans un effort accru pour faire baisser le niveau de l'inflation américaine. Le déclaration du FOMC publié à l'issue de la réunion a souligné que "le Comité est fermement déterminé à ramener l'inflation vers son objectif de 2 %".
La hausse des taux a généralement un impact sur de nombreuses industries, dont le secteur des assurances. S'il est difficile de généraliser les effets de ces taux sur l'ensemble d'une industrie, de nombreux assureurs profitent de l'augmentation des taux. Une étude récente de McKinsey nous rappelle que la persistance de taux d'intérêt bas au cours de la dernière décennie a représenté un défi pour la croissance du secteur de l'assurance.
La plupart des assureurs affectent une partie des primes d'assurance perçues à des titres à revenu fixe, de sorte qu'ils bénéficient généralement de l'augmentation des taux. Malgré la hausse des coûts due à l'inflation, ils peuvent encore augmenter leurs bénéfices.
En 2021, le nombre de primes d'assurance nettes aux États-Unis a atteint 1,4 billion de dollars. Il s'agit donc d'une industrie essentielle pour l'économie.
L'année dernière, le marché mondial de l'assurance s'élevait à environ 5,38 billions de dollars. Les marchés émergents continueront probablement à fournir une croissance significative pour l'industrie.
1. ETF iShares US Insurance
- Cours actuel : 81,04$
- Fourchette de 52 semaines : 76,22 $ - 93,64$
- Rendement des dividendes : 1,95%
- Ratio des frais : 0,42 % par an
Le premier FNB que nous allons examiner est le iShares US Insurance ETF (NYSE:IAK), qui investit dans des sociétés américaines qui offrent des assurances vie, des assurances multirisques et des assurances tous risques. Le fonds a été lancé en mai 2006 et son actif net s'élève à 327,8 millions de dollars.
IAK, qui suit l'indice Dow Jones US Select Insurance. a 57 positions. En ce qui concerne la répartition par sous-secteur, nous voyons l'assurance dommages avec 54,85%, l'assurance vie et santé avec 24,45%, l'assurance multi-lignes avec 11,08%, et les courtiers d'assurance avec 7,33%, entre autres.
Plus de 60% du portefeuille se trouve dans les 10 premières valeurs, ce qui fait d'IAK un fonds concentré. Parmi elles figurent Chubb (NYSE:CB), Progressive Corporation (NYSE:PGR), MetLife (NYSE:MET), American International (NYSE:AIG), Travelers Companies (NYSE:TRV) et Arthur J Gallagher & Co (NYSE:AJG).
IAK est actuellement en baisse d'environ 3 % cette année mais reste en hausse de plus de 6 % au cours des 12 derniers mois. Nous observons des ratios C/B et P/E de 8,89x et 1,30x, respectivement. Nous pensons qu'il pourrait y avoir des gains dans de nombreux assureurs de l'ETF dans les mois à venir.
2. ETF SPDR S&P Insurance
- Cours actuel : 37,72$
- Fourchette de 52 semaines : 35,74 $ - 42,84$
- Rendement des dividendes : 1,94 %.
- Ratio des frais : 0,35 % par an
Vient ensuite le SPDR S&P Insurance ETF (NYSE:KIE), un fonds à pondération égale qui investit dans les assureurs américains. Il a commencé à être négocié en novembre 2005.
KIE, qui suit les performances de l'indice S&P Insurance Select Industry, compte 52 positions. L'action de l'assurance dommages a la plus grande part, avec 44,38%. Viennent ensuite l'assurance vie et santé (26,15 %), les courtiers d'assurance (14,68 %), la réassurance (8,78 %) et l'assurance multibranches (6,01 %).
Les 10 premiers titres du portefeuille représentent environ un quart des 518,6 millions de dollars d'actifs nets. Trupanion (NASDAQ:TRUP), Brown & Brown (NYSE:BRO), Aon (NYSE:AON), Arthur J. Gallagher, Globe Life (NYSE:GL), Kinsale Capital Group (NYSE:KNSL), et Selective Insurance Group (NASDAQ:SIGI) sont parmi les noms les plus importants du fonds.
KIE a perdu environ 6,5% de sa valeur depuis janvier et est presque plat sur l'année dernière. Les ratios P/E et P/B sont de 11,12x et 1,10x. Les lecteurs intéressés par un fonds d'assurance à pondération égale devraient approfondir leurs recherches sur KIE.
Avertissement : A la date de publication, Tezcan Gecgil, Ph.D., n'avait pas de positions dans les titres mentionnés dans cet article.