La hausse des rendements obligataires pourrait indiquer que la tendance haussière des marchés d'actions a presque atteint son point culminant. Cela a en effet été le principal déclencheur de la vente généralisée des actions américaines la semaine dernière, ce qui a débouché sur la pire période de cinq jours du mois.
Parallèlement à la hausse des rendements des Bons du Trésor (l’obligation d’Etat à 10 ans a atteint son plus haut niveau en sept ans à la fin de la semaine dernière), les taux d'intérêt devraient augmenter également, car les indicateurs économiques continuent d'afficher des signaux positifs. Le taux de chômage est à son plus bas niveau depuis près de 50 ans, les salaires sont en hausse et le l’industrie des services bat des records.
Alors que la Fed devrait resserrer sa politique de manière plus agressive au cours des prochains mois, les actifs risqués semblent de plus en plus risqués. Dans cet environnement, les actions de sociétés du secteur financier pourraient en bénéficier. Parmi celles-ci, deux sont plus particulièrement à prendre en compte: JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM) et Mastercard Inc (NYSE: MA).
Il est difficile de prédire si la tendance à la baisse persistera au cours des prochaines semaines, étant donné la nature obstinée de ce marché haussier, qui a fortement rebondi après chaque correction cette année. Mais si vous cherchez à vous abriter dans un des segments du marché qui profitera le plus de la hausse des taux, ne cherchez pas plus loin que ces deux valeurs financières.
1. JPMorgan & Chase
L’investissement dans les valeurs financières n’était pas une idée populaire au cours des dix dernières années, en particulier après la crise de 2008 et les faillites bancaires à son origine. Cependant, lorsque les taux d'intérêt augmentent, les valeurs bancaires figurent généralement parmi les principaux bénéficiaires.
Des taux d'intérêt plus élevés signifient que les banques vont gagner plus d'argent sur leurs produits de crédit, notamment les prêts hypothécaires, les lignes de crédit et les comptes d'épargne. Parmi les principales banques américaines, JPMorgan & Chase est un nom que nous recommandons lorsque la situation économique est solide et que les taux sont en hausse.
Le grand modèle de banque universelle de JPMorgan en fait l’un des prêteurs les plus diversifiés aux États-Unis. Sa présence multinationale ainsi que sa position de leader sur le marché dans de nombreux secteurs de l'industrie bancaire en font un pari beaucoup plus sûr que beaucoup d'autres de ses pairs. Par exemple, lorsque l'économie est faible et que la demande de crédit l'est également, JPM peut bénéficier de frais de négociation, de gestion d'actifs ou de services bancaires d'investissement pour compenser la perte de profit.
L’autre raison d’examiner les actions de JPMorgan est qu’elle affiche un bilan beaucoup plus solide qu’il y a 10 ans, après avoir satisfait aux exigences de capital strictes imposées par la Fed. Au cours des 10 dernières années, les banques ont plus que doublé leur capital, qui constitue leur principal rempart financier contre les pertes.
JP Morgan Chase, qui se négocie actuellement à 114,62, voit ses bénéfices augmenter grâce à la vigueur de l'économie et aux incitations fiscales offertes par l'administration du président Trump. Le bénéfice trimestriel a augmenté de 18% au deuxième trimestre et le prêteur est sur la bonne voie pour générer des revenus de 111 milliards de dollars cette année et des bénéfices de 34 milliards de dollars.
2. Mastercard
Mastercard (NYSE: MA), la deuxième plus grande société de traitement des paiements aux États-Unis, sera un autre grand gagnant si la banque centrale américaine continue de relever les taux d'intérêt.
Les actions Mastercard ont progressé de plus de 200% au cours des cinq dernières années, grâce à la vigueur des dépenses de consommation et à la tendance à la dématérialisation de la monnaie. Pour des entreprises comme Mastercard, l'augmentation des salaires signifie que les gens auront plus d'argent à dépenser en biens et services.
Les dépenses de consommation des États-Unis, qui représentent plus des deux tiers de l'activité économique du pays, sont sur le point de connaître une croissance d'environ 3,6% au troisième trimestre, ce qui est proche du rythme de 3,8% affiché au cours de la période avril-juin.
Au cours du trimestre le plus récent, les bénéfices de la société de cartes de crédit ont progressé de 33% à 1,57 milliard de dollars, tandis que les revenus nets ont augmenté de 20% à 3,67 milliards de dollars. Le volume en dollars bruts des programmes de crédit, d’imputation et de débit de la société a progressé de 15,3% dans le monde entier pour atteindre 1480 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes, qui étaient situées à 1460 milliards de dollars de dollars.
Les actions Mastercard semblent de plus encore plus attrayantes après la récente chute depuis un sommet à 225,35 $. Le titre se négocie actuellement à 213,26 $, soit 5% de moins que son niveau record. Les analystes tablent en moyenne sur une hausse du cours de l’action de 8% au cours des 12 prochains mois.
Conclusion
Il vaut mieux se concentrer sur les actions qui ont toujours battu le marché lorsque les taux d’intérêt grimpent. JPMorgan et Mastercard ont toutes les deux une solide dynamique de bénéfices qui les aideront à propulser leurs actions à la hausse lorsque les actions sensibles aux taux seront sous pression.