- Très peu d'années ont ressemblé à 2022
- Les conditions actuelles indiquent que 2023 pourrait également être une année unique.
- Dans un tel contexte d'incertitude, l'or semble prêt à surperformer à nouveau le marché boursier.
De nombreuses grandes banques ont récemment publié leurs perspectives pour 2023, avec des prédictions pour le Nouvel An, des surprises et des possibilités de "black swan". Mais je crois que prévoir une classe d'actifs ou une décision de politique monétaire donnée est une erreur de parcours.
Alors, 2023 sera-t-elle une autre année avec une longue liste de prévisions erronées ?
Statistiquement, le marché boursier américain donne rarement des rendements moyens (entre +7 % et +9,9 %).
En fait, selon les données de la NYU, à partir de 1928, les années avec des rendements moyens ont été peu nombreuses et très espacées les unes des autres. Par exemple, en 1993, le S&P 500 a enregistré une performance de +7%. Mais, la plupart du temps, les rendements ont été tout sauf moyens.
De 1928 à 2022, 70 % du temps, le marché a affiché des résultats à deux chiffres (négatifs ou positifs). Mais il existe également des preuves d'une plus grande tendance à la hausse ; un tiers de tous les rendements se sont terminés par des gains de 20 %.
Les années où les actions sont passées dans le rouge, comme ce fut le cas en 2022, dans 50 % des cas, la performance a été négative pendant toute l'année, avec des pertes supérieures à 10 %.
De plus, les performances négatives consécutives (deux ans ou plus) sont assez rares pour le marché des actions sur le S&P 500.
À partir de 1950, les seules fois où les actions ont baissé pendant des années consécutives ont été pendant la récession des années 1970 et lors de l'éclatement de la bulle Internet dans les années 2000.
D'après le graphique ci-dessus, nous pouvons voir que l'année suivant une année de performance négative, le S&P 500 a augmenté en moyenne de 20 %. En outre, les actions ont enregistré un rendement moyen de 27 % après avoir baissé de 20 % ou plus l'année précédente.
Et les rendements ont été plats, enregistrant une performance moyenne de 7 % après cela.
Les gens se tournent souvent vers le passé pour trouver des corrélations qui peuvent donner un aperçu de ce qui pourrait se passer dans les mois à venir.
Très peu d'années ont une forte corrélation avec 2022, ce qui est logique étant donné que chaque année est une histoire différente.
Celle qui s'en rapproche le plus en termes de performance est 1962, avec une corrélation de 0,82, aux côtés de quelques autres. En outre, après avoir examiné les corrélations les plus élevées, nous nous penchons également sur les performances des années suivantes.
Toutes ont été plus que positives ; sur les 11 années observées, 7 ont connu une récession prolongée.
Cela dit, nous pourrions tout de même maintenir notre point de vue. Prenons l'exemple du problème des licenciements dans le secteur des technologies, où, au cours de la dernière décennie, les fortes liquidités injectées par les banques ont permis de réaliser d'énormes bénéfices (et de créer davantage d'emplois) jusqu'en 2022.
L'année dernière, nous avons vu les marges bénéficiaires se rétrécir, ce qui a conduit les valeurs de rendement à enregistrer de bonnes performances (depuis l'éclatement de la bulle Internet) et à changer la tendance.
Nous pourrions penser que les obligations constituent une valeur refuge cette année après le désastre auquel nous avons assisté (la pire année de l'histoire). Mais nous devons nous rappeler que les obligations ont presque toujours enregistré des performances positives lorsque les actions ont baissé.
En outre, nous pourrions penser que les hodlers de Bitcoin continueront à se concentrer sur la décentralisation et la valeur intrinsèque de la monnaie numérique.
Cela est devenu un défi avec la négativité qui a entouré ce secteur ces derniers mois. Mais n'êtes-vous pas étonné qu'il ne soit pas descendu en dessous de 10 000 dollars ? C'est peut-être ce qui encourage les haussiers.
L'or a réalisé de bien meilleures performances, terminant l'année 2022 à des sommets de six mois. Serait-ce l'année où le métal jaune brille enfin ?
En regardant le graphique, nous pouvons voir qu'il surpasse les obligations américaines à long terme (TLT) et atteint de nouveaux sommets par rapport aux actions.
L'essentiel : L'histoire des marchés financiers est marquée par une combinaison de grandes performances et de grandes pertes. Il y aura toujours des gagnants et des perdants, quel que soit le degré de diversification de votre portefeuille.
Avertissement: L'auteur ne possède aucun des titres mentionnés dans cet article. Cet article est rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un conseil ou une recommandation d'investissement. En tant que tel, il n'a pas pour but d'inciter à l'achat d'actifs de quelque manière que ce soit. Je tiens à vous rappeler que tout type d'actif, évalué de multiples points de vue, est hautement risqué et que, par conséquent, toute décision d'investissement et le risque associé restent à la charge de l'investisseur.